盈利年增2.39亿 安凯客车的新能源悬念

　　停牌一个月之后，安凯客车（000868.SZ）在公司已经耕耘数年的新能源汽车领域终于再度发力。

　　因涉足新能源汽车制造领域而备受市场关注的安凯客车于9月13日复牌，这只此前已沉寂数月的“新能源妖股”在本次复牌后，再度引发各路资金追捧，9月13日全天封死在涨停板，14日再度冲击涨停板。

　　再度疯狂背后，安凯客车究竟在演绎怎样的故事，公司未来的新能源之路又将往何处去？

　　盈利怎样算出来？

　　刺激安凯客车连续涨停的实际上只是一纸定向增发公告，而且这则增发公告再次与新能源汽车挂上了钩。

　　安凯客车在9月13日复牌的同时，对外公布了定向增发预案，该预案显示，安凯客车将以10.20元每股的价格向特定投资者定向增发不超过4500万股，预计募集资金达5亿元。

　　安凯客车本次增发所募集资金，将被用于扩建原有新能源汽车项目，并加快关键动力总成制造、研发一体化等项目建设。该项目建设期为3年，建成投产后安凯客车将形成年产6000辆新能源客车整车和12000套新能源客车关键动力总成的生产能力。

　　本报记者测算后发现，上述预计产能规模较安凯客车目前已有的1000台新能源汽车专业生产线增长500%。而作为新能源汽车的核心零部件之一，关键动力总成的配套生产将有助于安凯客车完善产业链，降低公司生产成本。

　　更重要的是，安凯客车在本次增发预案中对募投项目给出了明确的盈利预测。据公司估计，上述项目达产后，将“年新增净利润23956.66万元”，这将意味着公司每股收益因此而增加0.68元。

　　截止到2010年中期数据，安凯客车的每股收益仅有0.087元，与之相比，上述盈利预测相当丰厚。

　　然而令人意外的是，当本报记者向安凯客车方面询问，公司是如何得出上述盈利预测的时候，却并未得到明确的答案。

　　“我们也不知道这个盈利预测是怎么得出来的，因为公司是请专业的机构做的项目可行性研究报告，具体信息可以等这个报告的披露。”安凯客车证券事务代表盛夏告诉记者。

　　实际上，安凯客车早在2003年即定位发展新能源客车，并从2004年开始正式生产并销售新能源客车，“继续加大在新能源方面的研发和投入，保持公司在国内新能源客车方面的领先地位”也一直被安凯客车作为公司发展的重点之一。

　　2008年底，安凯客车曾提出年产2000辆新能源客车研发及产业化项目，并获得合肥市政府方面总额为500万元的资助。

　　“公共交通在新能源汽车领域具有天然的优势，因为公共交通有固定的运营线路和运营时间，更加有利于解决新能源汽车的充电问题，频繁停车的特征则更能体现新能源车的节能特性。”安凯客车市场部一位中层管理人员此前在接受本报记者采访时表示。

　　另一方面，安凯客车在传统客车制造领域并不占优势，新能源客车领域亦被公司作为一个重要的战略突破口。正是基于上述判断，安凯客车屡次提出新能源客车产能的扩建计划。

　　但是，由于受制于成本居高不下，新能源汽车在国内市场的发展并未出现预期的井喷，来自政府的订单几乎成了左右行业发展的主要需求点。

　　更加令人担忧的是，与下游并不景气的需求相比，上游的供给却还在不断累积。在一位券商分析人士看来，在这样的大背景下，安凯客车推出大规模量产计划无异于一场豪赌。