欧洲银行压力测试：一次不太残酷的纸上游戏

　　“要说这是一场考试，也只能算是个不太残酷的纸上游戏而已”

　　欧洲当地时间7月23日，欧盟当局三大机构——欧洲银行业监管委员会、欧盟委员会和欧洲中央银行发表联合声明说，在假定宏观经济和市场最恶劣环境下，参加测试的91家欧洲银行只有7家“不及格”，即核心资本充足率将低于6%，没有通过银行压力测试。根据报告，所有参加测试银行的核心资本充足率仅会从2009年的10.3%降至2011年的9.2%，明显高于本次测试要求的6%的门槛以及欧盟规定的4%下限。

　　对于这一结果，美国《华尔街日报》报道说，结果超过预期，但引发猜疑。各方质疑主要集中在测试的压力条件是否足够，测试本身数据是否充分、可信，以及测试结果是否算得上是对欧洲银行业整体情况的一次全面“摸底”。

　　不管评论如何，市场还是给予这次测试短暂的正面评价。测试结果公布后，欧元对美元汇价一度上攻1:1.29关口，随后又很快回落至1:1.28附近，波动较正常市况明显加大。

　　结果与预估相差甚远

　　根据欧洲银行界的测试公报，如果在最恶劣环境下，参加压力测试的欧洲各银行在2010年至2011年期间将累计损失资本金5660亿欧元。然而相对于超过5000亿的总体资本金预亏，核心资本充足率不能达标的银行仅7家，包括希腊1家，德国1家，西班牙5家。这7家银行的预测资本金缺口仅为35亿欧元。这与专业机构此前的预判差距甚大。

　　《财经国家周刊》记者获得的数据显示，野村证券预估资本金缺口为300亿欧元，高盛集团的预估为380亿欧元，巴克莱银行的预估为850亿欧元。相比之下，美国所作的类似银行压力测试得出的资本金缺口近750亿美元。

　　资产管理规模约10亿美元的英国伦敦“章鱼”投资公司首席投资官洛沙•门特尔说，“如果我们能看到一家我们没有预料到的银行上榜，那么压力测试结果可能会更可信。而现在的7家银行要么是早就(资本充足率)不达标的，要么是已经在观察名单上的。压力测试没有告诉我们什么新鲜东西。”

　　本次测试采取了三重压力测试，第一重是“基准”状况，即2010年、2011年欧盟经济增速依次为1%和1.7%，再加上相应的失业率和金融市场情况等；第二重是“负面”状况，即今明两年欧盟经济增速分别为0%和-0.4%；第三重是“冲击”状况，即“负面”状况再加上出现主权债务风险的冲击。

　　欧州银行业监管委员会最终的新闻公报很专业地提到测试中考量的各种风险，包括信贷风险和市场风险。在信贷风险中考虑了企业性贷款和零售类贷款的可能损失，还特别增加了对各银行主权债务风险敞口的评测。