经济回调趋稳 通胀压力有增无减

　　本报记者 晏琴报道

　　近日，9月份PMI指数的继续回升消息，给市场吃下了一颗“定心丸”。

　　近两个月来一直走势沉闷的A股市场，在国庆长假前后峰回路转，出现连续长阳。11日,上证综指和深证成指分别重返2800点和12000点整数位上方。分析师指出，股市投资者信心大增的一个重要因素，就在于近期我国宏观经济运行的积极因素正在不断增加，而新近公布的PMI指数更是直接“引爆”了大盘。

　　中国物流与采购联合会近日公布的数据显示，9月份中国制造业采购经理人指数PMI为53.8%，继上月反弹之后再次上扬，并且比上月扩大2.1个百分点。这是自今年8月份结束三连降后，连续两个月回升。

　　国务院发展研究中心研究员张立群指出，“在8月份小幅回升基础上，9月份PMI指数继续回升，预示着经济增长高位回调过程已基本趋稳。”

　　“实际上，中国经济的实际情况要好于市场预期。”中国国际资本有限公司执行董事、首席经济学家孙飞告诉《中国产经新闻》记者，9月份PMI升高，除了季节性因素推动外，同样也有经济好转因素的推动。尽管外需并没有大的改观，但“4万亿”投资项目的继续落实以及内需的逐步回稳，都为经济反弹提供了动力。

　　这一点从PMI的分项指数亦可以看出。数据显示，9月份新出口订单指数微涨0.6个百分点，但是新订单指数大幅上扬3.2个百分点。招商银行宏观与策略分析师徐彪分析，由此可以推断宏观经济回升的主要动力来自于旺盛的国内需求。此外，产成品库存指数继续回落并创下年内新低，也从另一个侧面印证了国内需求的旺盛。

　　“尽管目前的经济运行走势缓解了市场对于中国经济二次探底的担忧，但从今年年初就困扰大家的通胀压力却仍未能减轻。”孙飞告诉记者。

　　从PMI具体指数看，9月购进价格指数的继续攀升，也加大了上游通胀压力。经过最近两月连续上升，目前购进价格指数已升至65%上方。招商银行宏观与策略分析师徐彪认为，购进价格相比上月出现了4.8个百分点的大幅上扬，因此需要警惕大宗商品价格持续上扬带来的输入型通胀压力。

　　对于未来CPI的走势，有权威分析机构预测，9月份还将继续走高，同比增速或达到3.6%，10月份将达到年内高点4%。观察者表示，通胀问题在未来一段时间内仍将会是政策调控的重点。

　　9月29日，在中国人民银行召开的第三季度货币政策委员会例会上，货币政策委员会已将“防通胀”提到了首位，而且认为“任务依然艰巨”。这在兴业银行资深经济学家鲁政委看来，很可能暗示如果未来CPI再创新高，则加息可能骤然而至。

　　不过，中国建设银行高级研究员赵庆明向《中国产经新闻》记者表示，四季度加息的可能性不大，因为全球经济存有隐忧，日本最近则重返零利率，而我国对房地产调控的加强，以及节能减排等对经济增速的影响，在3-4季度还将显现出来，所以无论从外部还是内部来看，都不具备加息的可能性。他认为，中国经济未来仍处于经济复苏期，发展趋势不会是直线上升或下降的过程，“从过去的经验来看，经济复苏期货币政策不会发生急剧的转变，可能会有温和转向，会从适度宽松到稳健偏紧”。

　　实际上，目前CPI屡创新高已引起了央行的警惕。11日，央行通知工、农、中、建四大国有银行及招商银行和民生银行,将存款准备金率上调50基点。孙飞告诉记者，央行再次祭出差别准备金率，已是货币政策偏紧的征兆，通过数量工具调节流动性，有利于抑制通胀。不过，如果未来通胀问题不能有效得到抑制，也不排除出台加息这一进一步从紧的措施。