左晓蕾：美元泛滥将引发全球经济风险

　　11月3日，美国联邦储备委员会推出总额达6000亿美元的第二轮量化宽松货币政策，此举受到国际社会多方的严厉抨击。舆论普遍认为，通过令美元贬值为美国企业创造不公正的贸易竞争力，必将遭到贸易领域的报复性措施。这一做法不仅无法提振美国经济，还会令大量热钱涌入新兴市场国家，引发新的全球性经济风险。就此，本报采访了银河证券首席经济学家左晓蕾。

　　美元成全球不稳定因素

　　问：美联储第二轮量化宽松货币政策，会对全球经济造成哪些危害？

　　左晓蕾：这种做法让全世界认识清楚了两个问题：美元才是最大的全球不稳定因素，必须约束和改变美元本位的国际货币体系。

　　在美国新一轮量化宽松货币政策宣布后的一周之内，欧元升值超过3%，英镑升值接近2%，日元升值近1%。全球股市应声上涨，道琼斯指数上涨超过3%，英、德、法股市分别上涨超过6%、5%和7%。油价向每桶90美元冲击，金价突破1盎司1400美元。美元肆无忌惮大规模发行，使得新兴市场资本流入加速，推动本币快速升值，成为资产价格泡沫和通胀的高危区。第三季度流入东南亚各国和韩国股市的资金是第二季度的5倍。世界经济重现动荡和危机风险。

　　尤其美联储量化宽松货币政策是通过购买国债来实施的。购买国债是证券市场的二级市场交易，是对金融机构的注资，对改善实体经济没有直接作用。因为失业率居高不下，房地产市场低迷不振，新经济增长点不明朗，美国的银行又怎么会有向实体经济提供信贷的动力呢？事实是，银行传统的企业信贷、滚动消费信贷和房地产信贷基本不见恢复。

　　滥发货币破坏国际货币体系

　　问：现在全球都在担心，如此下去，是否会有第三轮、第四轮的美元全球再泛滥？

　　左晓蕾：的确如此，现在全世界各国不约而同地采取干预汇率和实施资本管制，来稳定币值，维护本国经济的稳定，保护自身利益的行动。而这又明白无误地显示，美联储滥发货币极大撼动了美元本位的国际货币体系。

　　各国本币基本以美元为“锚”。但是美元滥发导致全球流动性泛滥，使资金流入推动世界各国本币升值，激起了新兴市场国家可能形成资产价格泡沫和通胀恶化的担心，极大地扰乱了全球的汇率、贸易和大宗商品市场的正常秩序，制造了全球经济贸易的极大不稳定，各国不得不动用各种工具甚至实施资本管制出手干预汇率。这就意味着，各国不再以美元为“锚”，而是以各自的汇率目标为“锚”了。

　　当然，美元作为“锚”的地位还只是受到了极大挑战，并没有根本动摇其地位，可要是美元不立即归位，恢复“锚”的功能和作用，那或将是美元本位的国际货币体系解体的开始。

　　从中长期来说，各国应寻求相对稳定的货币作为国际贸易清算结算的货币，或者形成以进口货币结算的双边的货币选择也是一种更公平的方式。