周小川：央行政策多为两难选择(3)

　　渐进式的人民币汇率改革

　　在周小川的数项改革中，不得不提的还有汇率改革。周小川日前在接受央行主管的《中国金融》杂志采访时表示，近年来，资本项目外汇管理改革取得了一定的成绩，可兑换程度不断扩大。下一阶段，将进一步深化资本项目外汇管理改革，加强跨境资本流出入的统计监测分析，在有效防范跨境资金异常流动风险的前提下稳步推进资本项目可兑换。

　　就具体的改革进程而言，周小川认为，一是推进资本项目可兑换的着力点将放在目前部分可兑换或不可兑换的项目上，主要措施包括：以直接投资便利化为出发点，率先实现直接投资基本可兑换；以便利跨境融资为重点，加快改革对外债权债务外汇管理；以扩大个人用汇自主权为着力点，进一步放松个人其他资本项目跨境交易；以资本市场开放为重点，进一步提高证券投资可兑换程度。二是在继续推进资本项目可兑换的进程中，对现有的资本项目法规进行整合，逐步构建简明清晰的资本项目外汇管理法规体系。三是强化跨境资金流动的统计监测和预警，防范跨境资本流动风险。

　　自周小川上任伊始，伴随着他的就是人民币汇率之争。2003年，周任央行行长不久，全球掀起一股要求人民币升值的风潮。2003年9月初，美国财长斯诺访华，公开要求人民币升值，一时间，国际上形成了逼迫人民币升值的强大舆论氛围。此时，周小川表示，将保持人民币币值稳定，同时推进人民币汇率机制改革。

　　2005年7月，央行启动人民币汇率改革，宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再单一盯住美元，实行以市场供求为基础的浮动汇率制度。但在金融危机爆发后，央行又恢复了实际盯住美元的汇率机制。

　　随着国内经济的好转以及经济结构转型的需要，2010年6月，央行宣布重启汇率改革。这一系列的政策变动刚好和国内经济相契合。

　　在谈到人民币汇率问题时，周小川曾将中国汇率问题的研究比喻做有“中医”和“西医”之分。西医治病有一定的理论和实证基础，所以认为某一味药有效，而且服后很快见效。中医则是开一副药，可能一副药里有10味药，是一个稍微慢的疗法。中药通常是一副药里要有好几味药，分别具有不同的功能，同时配合起来达到总的疗效。就缓解中国的国际收支不平衡，特别是贸易不平衡来说，需要加快转变经济发展方式和结构调整，减少对外部需求的依赖性，扩大内需，特别是扩大消费内需和发展服务业。这些举措都类似中药，是好几味药，汇率也是其中发挥重要作用的一味药。

　　采用中医的比喻有三层含义：一是不选择激进的休克疗法，而是选择渐进疗法；二是不指望一个单项措施起到特别大的作用；三是在反馈的基础上进行动态调整和允许试错。“有管理的浮动汇率制度有利于促进经济结构调整和全面协调可持续发展，有利于增强宏观调控的主动性和有效性，有利于维护我国经济发展的战略机遇期和国际经贸环境，”周小川指出。

　　周小川将中国正进行的汇率改革比作是“摸着石头过河”，要不时看一看前一步的情况和市场的反馈，看是否真正达到了预期的效果。他表示，要丰富调控手段，继续深化金融机构改革、利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，提高经济主体对货币政策的敏感性，增进与市场和公众的沟通，合理引导预期，确保货币政策及时有效传导。

　　改革先锋的成长之路

　　周小川作为央行行长的身份广为人知，但是少有人知道他是中国人民银行第一位具有博士头衔的行长，至于他的身世与业余情趣更是鲜为人知。

　　接触周小川的人都觉得他非常具有亲和力，温文尔雅。周小川爱好广泛，不但爱好西方歌剧，善打网球，而且是身居高位并在西方学术期刊上多次发表过论文的一位中国高官。

　　周小川是清华经管学院系统工程专业最早的博士生之一。自1999年起，他作为清华经管学院的兼职教授、金融学专业博士生导师已在清华大学招收博士研究生10余名。周小川身负国家重任，公务十分繁忙，但他恪守师责，尽其所能对学生的学习和研究工作进行指导。