高盛公开核心账本 叶檀:期待大投行转变不如自强

　　据中国之声《新闻纵横》报道，“贪婪是好的，贪婪是对的，贪婪是有用的，贪婪是可以清理一切的。”来自电影《华尔街》中的这句台词，似乎也被所有在现实生活中呼风唤雨的国际金融大鳄们奉为圭臬，甚至有观点认为，国际金融资本，就是过去3年中那场金融海啸真正的背后操纵人。

　　不过，就在昨天(12日)，随着美国高盛集团142年以来首次公开自营交易和投资产生利润的细节，华尔街作为金融冒险家们乐园的注解被打上了一个问号。

　　据《新闻纵横》查证，在昨天的报告中，高盛公开了4个业务部门的财务状况，列出了代表客户所赚利润以及自己持有的股票、债券和房地产等投资所获取的收益，另据了解，定于19日公布的财务报表中，高盛还将首次公布公司自营交易业务的更多细节信息。

　　那么，一直以高傲著名的高盛，这一次为什么要放下身段，把最赚钱的自营交易业务的细节大白于天下呢？《新闻纵横》值班编辑方亮昨晚采访了业内人士。财经评论员叶檀认为：愈发严格的监管压力迫使高盛想要以退为进。

　　叶檀：美国的金融机构现在监管力度正在加强。2010年事实上高盛跟监管部门之间有非常剧烈的冲突，它通过5.5亿美元把冲突化解掉了，但这个远远不是结束。未来针对高盛的指责会层出不穷，所以现在高盛现在面临两个选择：一个选择就是它拖到底，等到国会听证出来再公布自己的具体数字，因为到时候这些东西还是会公布。另外一个是它现在主动公布。高盛选择了主动公布来达成社会和解的这一步。

　　据了解，美国参议院本月底将发表一份针对金融危机的调查报告，这份报告可能将重点曝光高盛与其客户交易中涉嫌的利益冲突。有评论认为，新报告将迫使美国证交会重启对高盛的调查。

　　此外，按照美国金融监管改革法案的日程表，2012年底将是华尔街机构剥离自营业务交易的大限。摩根士丹利本周就表示,计划剥离旗下自营业务交易部门。而据美国媒体报道，高盛、花旗、美国银行等也已把剥离自营业务交易部门事宜摆上了桌面。

　　对此，有着20多年工作经验的华尔街金融人士梁小斌昨晚在纽约表示：美国的这份堪称上世纪30年代“大萧条”以来最严厉的金融监管改革法案对华尔街的震慑力已经显现，高盛的主动求变很可能将成为一个榜样，而华尔街的透明度、商业模式和盈利状况在未来也可能会产生根本性的变化。

　　梁小斌：政府的监管加强，新的法律的规定细节没有出来。经常有很多公司会遇到各种各样的像法律诉讼、政府调查等这样的情况，所以所有的公司都要相对改变自己来适应新的竞争环境。其他公司也会做相似或类似的事情。

　　回顾历史，高盛1994年进入中国内地市场。无论是股权投资、承销新股，还是组建高盛高华证券涉足国内证券业，每一次出手都赚得盆满钵满，同时，也饱受非议。

　　虽然欧盟已公开指责高盛“道德破产”。但直到目前，在中国国内还很难证明高盛涉嫌的欺诈问题，但是，一连串涉及商业地产、饮料等行业的中国企业，因与高盛签订了对赌协议而损失惨重却是不争的事实。

　　对此，梁小斌认为：没有必要将国际投行妖魔化，未来与他们打交道的规则应该会越来越透明。

　　梁小斌：投资银行的业务既不能把它说成神话，可以呼风唤雨，可以像大颚杀人，也不能把它说的一钱不值。真正传统的金融业务，就是买房和卖房经过中介人能够做成交易的话，应该是一种双赢的战略。这种对赌的情况通常会出现在一种有投机性质这样的交易当中。现在新的银行法限制金融机构做这件事情。这就是为什么高盛在这次改革报告里提出，对它影响最大有两个方面：第一个，现在不仅银行控股公司有这种资产交易业务；第二个，限制这种银行拿自己的钱到市场中做和别人对赌，所以可以预测这个方面的业务应该是逐渐减少。所以从这个角度来讲我觉得金融市场会变成更加透明、更加规范化。

　　而叶檀认为，比起期待西方投行的转变，发展壮大中国自己的金融机构才是根本的出路。

　　叶檀：对于中国的投资者来说，它在面对西方的这些金融机构的时候，一是要把睁大眼睛，对于他们所推荐的产品必须要有一个非常明确的认识，自己所不清楚的那些产品绝对不能签上自己的大名。如果是在国际市场做的话，从我们的中国金融机构来看，你还不得不依赖于国际上的一些机构来从事一些市场的操作。在操作的过程中怎么维持自己的利益，最重要的是培育中国本土的有信用的金融机构和中介公司，否则你永远在国际市场上得不到信用，你永远会依赖西方的金融机构，这样你的制度性的折价就永远无法幸免。

　　一直以来，高盛和其他国际投行因为在混业经营中如鱼得水而倍受中国同行的瞩目，目前，中国银行业的主要盈利手段依然局限于存贷款利息差，不过，随着中国平安并购深发展等一系列金融改革的深入，全牌照金融机构的出现似乎已是大势所趋。

　　然而在逐渐放开的过程中，曾经的学习榜样高盛却在转型，叶檀则从体制改革和打击内幕交易的角度强调了监管的重要性。

　　叶檀：对于中国的金融机构来说，获得全牌照这种巨无霸的金融机构已经非常非常多了。对于这样的金融机构，我们到底怎么来监管，事实上是我们面临的一个难题。是不是银监会或证监会这些监管机构都应该打通，成立一个在这几个监管机构之上的一个联席的监管机制？其实这是应该提上议事日程的。第二，我们现在虽然不能混业经营，但在初级的一些产品当中，比如最简单的一些投行产品当中，都有道德风险或者内幕交易的嫌疑。