经济观察：中国正在控制外汇储备过快增长

    快速增长、日趋庞大的外汇储备对于中国来说，已经不仅仅是经济实力增强的象征，同时也已成为如何控制、管理和使用的难题。

　　中国央行日前发布报告称，中国外汇储备在２０１０年年末已达２．８４７万亿美元，较２００９年增长１８．７％。

　　２０１０年外汇储备高增长反映了中国贸易顺差、外商直接投资及部分海外资金流入的状况，另外，还有相当一部分属于投资回报，比如连续数月增持美国国债以及购买欧洲国家债券产生的利息、分红等。

　　自１９９４年启动外汇管理体制改革以来，中国外汇储备规模扩增了约５５倍。２０１０年人均外汇储备约占人均ＧＤＰ的一半，外汇储备已经构成中国国民财富的重要组成部分。

　　在通胀压力上升、流动性过剩、美元长期走贬、人民币日趋升值等国际国内经济形势下，中国迫切需要控制国家外汇储备规模的过快增长，并为其寻找安全出路，服务于国内建设，实现保值增值。

　　依照经济学理论，庞大外汇储备代表着相应规模的实物资源流出，这种状况长期持续其实并不利于一国自身经济的可持续发展。

　　“作为不成熟的债权国，过大的外汇储备规模也给中国带来了货币不匹配和资产贬值风险。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军说。

　　长期以来，“出口创汇”一直受到中国政府的鼓励和支持，因为历史上曾经发生的外汇严重短缺现象一度羁绊了中国经济的发展。时至今日，“外汇储备并非多多益善”的观点开始占据主流。

　　在中国现行的结售汇体制下，中国央行负有无限度外汇资金回购的责任，因此，随着外汇储备的快速增加，外汇占款投放量也不断加大，这不仅在总量上制约了宏观调控的效力，还从结构上削弱了宏观调控的效果。

　　此外，日趋庞大的外汇储备也成为“人民币被认定低估”的理由，加大了人民币升值的压力。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲说：“如何在结构和数量上对庞大的外汇储备进行科学疏导和配置，有效发挥其对国民经济发展的保障作用已成决策层最应关注的问题。”

　　在当前中国金融业尚处于金融浅化阶段，人民币尚未实现国际化，以及强大的本土金融市场尚未建立之时，通过政策手段控制外储规模，使其保持在合理范围内已是当务之急。

　　受访的多位分析人士认为，中国迫切需要建立发达的本土金融市场，拓展金融市场的深度和广度，理顺投资转化机制，进行国民财富重整，实现“藏富于民，藏汇于民”，巩固债权国的形成基础，同时提高国民的财富效应。