年内理财产品发行数或创新高 加息对理财影响有限

　　 据《金融时报》报道，虽然最新CPI数据尚未公布，但市场普遍预计1月份CPI指数年升幅将高于去年11月5.1%的高点。此外，国内外大宗农产品期货价格在1月份也都有明显的上涨，继续将推升国内的通胀预期。据此，多位分析人士认为，央行此次加息的根本原因是应对当前不容忽视的通胀压力，另一个目标则是应对存款“活期化”趋势，加息对银行理财的影响有限。

　　加息预期关注短期投资

　　除1年期存贷款利率加0.25个百分点以外，其他档次存款利率加息的幅度高于贷款利率。央行网站公布的存贷款基准利率调整表显示：活期存款增加0.04%，3个月定期存款加0.35%，6个月期定期加0.30%，2年和3年期存款加0.35%，5年期存款加0.45%；而贷款方面，6个月贷款利率加0.25%，1到3年期加0.25%，3到5年期加0.23%，5年期以上加0.20%。

　　对此，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，本次加息这种“不对称”特点很明显地说明央行在采取措施抑制存款“活期化”趋势，希望通过加息手段增加中长期存款总量。

　　本次加息之后，两年期、三年期和五年期定期存款利率都将超过去年统计局公布的全年CPI指数的3.3%。而此前，主打“抗通胀”牌的银行理财产品“风生水起”，存款利率提高之后，银行理财业务会否受到影响？中国社科院金融研究所金融产品中心主任王增武博士认为，短期内加息依然很难撼动银行理财的地位。虽然，加息剑指CPI，必然影响银行理财整体收益水平，但今年的加息预期使得投资者关注短期投资多于长期投资，中长期存款利率超CPI的影响被削弱；再加上此前银行理财整体收益水平已经调整到了相对高位，本次加息对银行理财的影响将很有限。

　　银行理财短期收益变化不大

　　王增武说，对于银行理财产品来说，投资者最关注的是产品收益率会出现怎样的变化。短期来看，加息对银行理财产品的收益率水平没有太大影响，反倒是CPI对理财产品的收益率水平有直接影响。在1月CPI正式发布之前，将很难看到理财产品的整体收益率水平有较大调整。去年以来，银行理财产品收益率确实出现了普遍的提高，但这是受多种因素影响。除CPI高企之外，另一重要影响因素就是银行资金的宽裕度。受今年信贷投放压力和传闻将实施的差别存款准备金率的影响，各家银行的存款压力都很大。最近爆出的1月银行新增贷款已经达1.2万亿元，可以推测节后各银行的调控压力将会更大。需要注意的是，去年公布11月份CPI达5.1%的时候，各银行已经对理财产品收益率进行了调整，收益率整体水平已经够高。因此，受综合因素影响，加息短期内对银行理财产品收益率的影响应该有限。

　　从理财产品发行数量看，加息周期内的数月间理财产品发行数量均破千，可以想见，后期银行受多种因素影响，理财产品发行数还将继续增长，预期年内理财产品发行数有望突破新高。

　　浦发银行个人银行总部总经理刘以研说，由于处于加息通道及通胀的影响，银行理财产品收益率会比2010年略高。此外，存款利率提升还将使得银行理财产品的服务必须更加体现以客户为中心的利润驱动模式，从为客户打造专属理财方案这一角度，为客户提供一揽子全面的金融理财服务。

　　中信银行零售银行总部经理杨晓认为，对于银行理财市场，存贷款基准利率的上调将直接促进银行理财产品收益率的上涨，特别是债券与货币市场类、信贷类、票据资产类等稳健性产品将体现得尤为显著。从历次存贷款基准利率调整对理财产品收益率的影响来看，这些稳健性产品均会呈现出跟随效应。所以，2011年在市场加息声中，以债券与货币市场类为主的稳健性理财产品的发行预期收益率有望进一步上涨，同时这也将增强此类产品对投资者的吸引力。