艺术品投资门槛5万 份额化交易兴起（图）

　　编者按

　　一幅市场价600万元的画作《黄河咆啸》，分为600万份，向普通投资者发售，每份权益售价1元。1月26日，天津文化艺术品交易所的首批艺术品份额正式上市交易。开户资金最低5万元。据了解，未来可在天津文交所上市的艺术品包括书法、绘画雕塑、工艺美术品、玉器珠宝、金属器、陶瓷、古代家具、综合艺术品等。

　　天津文交所此举并非国内首创，包括上海、深圳、郑州等地在内，国内文交所已有数十家。尽管交易形式各有不同，但是，通过将“天价”艺术品的价值等额拆分，让艺术品投资大众化，却是大势所趋。

　　投资趋势

　　艺术品投资走向大众化

　　随着老百姓财富的积累和增长，加上当前国内流动性过剩导致的资金泛滥和通胀预期，使大量资本涌入艺术品市场，因此国内外艺术品金融化已经成为一种趋势。

　　但是艺术品不菲的价格让人望而却步，缺乏大范围的市场流动性。不过，艺术“份额化交易”解决了这个难题。所谓“份额化交易”，就是把艺术品或艺术品组合的权益等额拆分，就好像把一家公司分成若干股份一样，投资者可以像投资股票一样按份额享有的所有权公开上市交易。

　　比如，一幅市场价格1000万的中国山水画可分为1000万份等额权益向普通投资者发售，则每份权益的售价就只有1元。也就是说，即使是普通投资者也可以参与动辄上百万元甚至上千万元的艺术品投资。

　　如今，这种设想已变成现实。今年1月26日，经过1年多的准备，天津文化艺术品交易所的首批艺术品份额正式上市交易。首批上市交易的艺术品为《黄河西来决昆仑咆啸万里触龙门》(简称《黄河咆啸》)与《燕塞秋》，均为天津山水画巨匠白庚延的作品。其中，《黄河咆啸》上市总价600万元，分为600万份份额;《燕塞秋》上市总价为500万元，分为500万份。

　　《黄河咆啸》与《燕塞秋》一经推出就受到了投资者的追捧，两只份额的申购资金总量超过2000万人民币，中签率分别为45.524%和47.135%，首日上市涨幅分别达103%、91%。

　　据天津文交所调查统计，目前开户的投资者主要有3类，一是长期从事股票和期货买卖的专业或准专业投资者;二是有过收藏艺术品文物经历的投资者和古玩玩家;三是经验较少但是资金较为充裕，对新兴事物非常感兴趣的人。在所有开户者中，约一半是35岁至40岁的男性。

　　“‘份额化’交易的最大特点是降低了普通投资者的门槛，扩大了艺术品市场的投资主体，也相对缩短了艺术品的投资周期，使艺术品投资成为大众化的投资方式。”天津文交所负责人告诉记者。

　　据了解，未来可在天津文交所上市的艺术品包括书法、绘画雕塑、工艺美术品、玉器珠宝、金属器、陶瓷、古代家具、综合艺术品等。

　　交易规则

　　就像买卖股票一样

　　根据《天津文化艺术交易所暂行规则》，投资人可以是在该所开户的自然人、法人或其他组织。根据目前的交易规定，参与艺术品份额交易的投资人必须是年满20周岁且居住在中国内地，必须具有两年或两年以上高风险投资领域的投资经验，和具有较高的风险识别能力和风险承受能力，开户资金不得低于人民币5万元整。

　　但上海套用的仍是传统产权交易的思路，只有艺术品投资者俱乐部成员可以认购。深圳文交所对投资者的筛选也很谨慎。“毕竟是在初级阶段，我们不敢走得过快，从投资者选择、风险控制、流程规范上都很小心。”胡浩告诉记者，尽管艺术资产包名义上面向全社会发售，但为了控制风险，文交所对于投资人有相对严格的筛选条件。

　　在开户流程上，天津文交所采用网上开户，上海文交所和深圳文交所则需要本人亲自递交申请，采用人工的方式处理。

　　而在交易方式上，记者查阅《天津文化艺术交易所暂行规则》后发现，天津文交所的艺术品交易方式基本和股票市场一样，网上交易时间也一致，只是实行T+0制，佣金双向收取，千分之二。深圳文交所可采用协议转让、竞价、招标以及网上交易方式。上海文化产权交易所则规定认购成员之间持有的“艺术品产权产品”可以相互转让，并正在尝试建立网上交易展示与网下展示相结合的虚实双重交易展模式。

　　据报道，在郑州文交所规划里，交易方式也与股市类似，采用电子方式、连续交易、撮合成交等。

　　为防范交易风险，天津文交所对上市艺术品交易实行日价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为15%;月价格和年价格则实行涨幅限制，其中，月涨幅比例为100%;年涨幅比例为900%;并限定投资人当日份额实时累计净买入量或实时累计净卖出量不能超过该份额总量的10%。

　　在艺术品选择上，天津文交所设计了严格的检验流程予以保证。拟上市的文化艺术品需到文物局进行备案，由发行代理商组织两家鉴定机构，“背对背”进行鉴定并出具鉴定报告书，最后通过由金融、艺术品、法律三方面专家组成的“上市审查委员会”的审定，确定该艺术品能否上市。深圳文交所也表示：“大师作品是我们首要考虑的对象。刚推出的齐白石、傅抱石的作品，就是看重他们在市场上的影响力。”

　　据了解，与其他交易所一样，文交所有一系列相关的合作机构，比如专业估值机构、上市推荐商、大量的经纪商、各类型的负有托管职能的博物馆以及结算银行、担保和保险机构等。

　　市场表现

　　8个交易日涨了2倍多

　　1月26日，天津文化艺术品交易所首批艺术品份额正式上市接受市场的检验。申购价均为1元/份的“黄河咆啸”与“燕塞秋”的当日开盘即涨到1.2元/份。开盘后不久，两件艺术品份额全部涨到2.16元/份。此后步步高升，节后首个交易日，“黄河咆啸”与“燕塞秋”开盘即涨停，分别报4.04元/份、3.83元/份，随后开始回调。截至上周五(2月11日)收盘，“黄河咆啸”与“燕塞秋”份额价分别为3.46元/份、3.13元/份。短短8个交易日，两个交易品种的涨幅就分别达到246%和213%。