外汇“走出去”破解双顺差(2)

　　根源

　　经济结构不平衡

　　追溯中国双顺差的过程，可以发现，上世纪90年代中国外汇储备的积累主要来自资本项目盈余，或者更准确地说，来自FD I(外商直接投资)。但是，从2005年开始，经常项目盈余已经超过FD I成为外汇储备增长中最主要的力量。

　　专家介绍说，中国经济起飞阶段的双顺差有其特殊的历史背景，那个阶段的双顺差规模都比较小。真正值得关注的双顺差产生在中国加入世界贸易组织之后，由于国内外市场结构特点、外国对华出口限制继续存在等原因，中国出口增长远快于进口，经常项目顺差大幅度增加;中国金融市场、房地产市场发展壮大，丰厚的利润和人民币升值预期都吸引着外国资本持续加码中国，资本项目保持顺差，但顺差规模波动明显。

　　储蓄-投资缺口也被认为是导致国内经常项目顺差的重要原因。王晋斌就认为，顺差在根本上表明国内储蓄与投资关系的不平衡，国内储蓄大于国内投资;而资本账户顺差则带来了资本储蓄，进一步加重了储蓄与投资关系的不平衡。一方面，收入低、公共服务供给不足、社会保障不完善等因素共同导致全民储蓄大动员，另一方面，中国经济持续高增长的吸引力和上世纪80年代后期以来的大量吸收外资的优惠政策，使外资大量进入中国。

　　按照发展经济学的理论，发展中国家应该保持经常项目赤字和资本项目盈余，通过利用外国储蓄实现比单纯利用国内储蓄更高的投资水平。双顺差表明，中国无论是通过FD I形式还是出口形式获得的以美元为主的外汇，都没有像其他发展中国家那样用来购买外国的设备和技术，而是又回到了美国政府的债券市场。

　　“双顺差很大程度上反映了中国经济结构的不平衡。中国的双顺差是同各种制度缺陷、价格扭曲、宏观经济不平衡相联系的。”中国社会科学院学部委员余永定指出。

　　他指出，中国特色的出口导向发展战略(推行优惠政策引资的同时，鼓励出口限制进口)建立了一种“创汇经济”，导致双顺差为特征的中国国际收支结构的形成。此后，由于种种原因，中国在汇率政策、贸易政策上调整缓慢，使得中国的国际收支不平衡愈演愈烈。

　　梁国勇也认为，中国国际收支双顺差格局的持续有国际国内很多方面的原因，根本上还是中国乃至全球经济的结构性失衡，中国长期实施的利用外资和出口导向的发展战略，以及人民币汇率体制所共同决定的。

　　破解

　　外汇亟待“走出去”

　　“十二五”规划中提到：“我国对外开放由出口和吸收外资为主转向进口和出口、吸收外资和对外投资并重”。这一“主动调整”被解读为双顺差困局终于破题。

　　目前一个比较一致的思路是，减顺差，不是通过压出口、压外资的手段实现，而是通过扩进口和“走出去”的主动调整来实现，通过在此过程中对出口和引资的侧重点从“数量”向“质量”的转变来实现。

　　代表委员及专家表示，中国双顺差与经济结构不平衡紧密相连，而结构调整是个长期的过程，无法一蹴而就。不过目前而言，改革外汇管理体制，让外汇“走出去”，推动扩进口和中国企业海外投资，已经刻不容缓。