一年期央票利率超定存 专家：市场加息预期趋重

　　据中国之声《全球华语广播网》报道，本周二，央行以价格招标方式发行了100亿元的1年期央票，发行收益率上行20.2个基点，至3.1992%。该发行利率一举突破了3%的1年期定存基准利率。

　　今年以来，CPI一直居高不下，通胀压力依然较大，在这样一个时点，素有“基准利率风向标”之称的1年期央票发行利率呈现出上行趋势，使得市场的加息预期更趋浓重。今日酷评，我们有请金融时报资深编辑张春蔚。

　　主持人：如何来解读刚才我们说到的这些数字呢？

　　张春蔚：首先我们看到3月15日一年期的央票发行利率，连续四周在2.9972%这样的一个水平之后上行20个基点，而且首次超过一年期的存款利率。同时我们看到发行量也是从此前数周10亿规模的地量放大到100亿元。这个时候实际上是量价齐涨，这时候市场预期实际上是一个迅速的升温。

　　同时我们看到，央行还进行了1100亿元的28天期限的正回购操作，而且中标利率是28.5%，发行量与中标利率与上周持平。所以我们可以看到，经过数次上调银行存款准备金率后，银行其实也开始不惜成本的拿钱，而且整个市场其实在发生一些细微的变化。

　　主持人：这种变化可能会是什么？

　　张春蔚：事实上我们看到，由于市场一直将一年期的央票利率看作是利率市场的一个风向标，所以它每一个细小的细节都会引起市场的猜测。而目前这种实际上是一个利率倒挂，就会使市场加息预期上涨，虽然加以会导致央行负债成本上升。

　　但是目前它面临一个通胀的预期下，而且存款准备金率继续上调的空间是非常有限的，这个时候使得加息成为未来控制通胀的主要手段。而且我们考虑到加息对央行债务成本的影响，所以可能未来的加息动作仍然会比较温和。但是未来相当长的一段时期内，我们看到实际利率仍将处于负利率的状态。

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