日本地震撼动全球商品市场(3)

　　农产品

　　由于日本是美国最大的玉米进口国、第二大小麦进口国、第三大大豆进口国，因此强震对于日本粮食需求和贸易的影响，也引发市场担忧，芝加哥商品交易所(CBOT)农产品全线走弱。但是由于日本的玉米、小麦和大豆都是对从美国进口，因而对外盘影响较大，而对国内市场影响较小。

　　由于地震灾害影响，作为全球第三大石油消费国日本的27%炼油产能被关停，而日本主要从欧佩克(OPEC)国家进口石油，因此短期内对于全球石油消费需求下降的预期也拖累了国际原油走势，这也对国内外植物油市场构成了压力。植物油市场仍以调整为主，尽管在连续下跌之后短线有反弹需求，但谨防后期大幅回调风险。

　　(作者第国海良时期货公司高级分析师)

　　天然橡胶

　　三大汽车制造厂商丰田、本田、日产宣布自3月14日开始全面停产，其中包含共15家工厂，且未公布复产时间表。日本是全球重要的汽车生产大国，2010年日本全年汽车出口量达到484万辆。

　　地震和海啸不仅影响其本土工厂的生产，同时也对其海外工厂的生产造成一定影响。丰田的北海道工厂是其唯一一家生产无级变速器的工厂，丰田在国内的很多合资生产的车型例如凯美瑞、卡罗拉都有采用该变速器的车款。日本国内多家汽车企业的停产必然会对国内的车企生产造成不利影响。另外，日本车企宣布在中国生产的一些零部件，如发动机、变速箱等，其实也是从日本运来零件，在国内组装。因此，日本零件工厂的停产也会对国内合资厂的组装工作造成不利影响。日本国内零配件厂的停产，除了对海外的日本车企的组装造成影响以外，也对海外其他国家的整车制造企业的组装产生不利影响。印度最大的汽车制造商马鲁蒂铃木严重依赖日本的汽车零部件供应商，此次日本零部件受害企业中，它将首当其冲，而该公司占据了印度车市一半以上的份额。

　　全球主要天然橡胶消费国主要有中国、美国、日本、印度等，近些年来全球轮胎巨头向产胶国转移，因此马来西亚天胶消费量也比较高。中国去年天胶消费量同比增长6.51%达到360.4万吨，美国去年天胶消费量同比增长31.88%达到90.6万吨(09年基数低)，日本去年天胶消费量同比增长19.47%达到76.1万吨，印度去年天胶消费量同比增长6.19%达到96万吨。至于2011年，此次地震之前，国际橡胶研究小组(IRSG)做出了初步预估：中国消费量将增长8.07%至389.5万吨，美国将小幅增长0.11%至90.7万吨，日本增长5.91%至80.6万吨，印度增长7.92%至103.6万吨。由于不少汽车核心零部件生产企业位于地震灾区，未来零部件供应将受影响，因此日本整车生产和供应将大为减少。作为全球最主要的汽车出口国，短期内日本汽车出口步伐也将会放慢。同时日本作为全球第三大天然橡胶消费国，汽车生产和供应的减少将影响天然橡胶的需求。

　　沪胶与日胶是全球最大的两个橡胶期货市场。沪胶持仓量和成交量均为世界第一，但东南亚现货定价更多参考的是日本胶价格，也就是说日本胶在国际上的影响力更大，这也是中国期货市场没有向外资开放而产生的必然结果。由于上海期货交易所交割基准物是全乳胶和三号烟片胶，并且两者之间没有设置升贴水，导致基本以全乳胶交割为主，而日本市场的交割基准物只有三号烟片胶，因此比较两者高低不能看价差，更多是以比价来判断。

　　另一方面，以轮胎行业为例，根据美国《橡胶与塑料新闻》周刊公布的2009年全球轮胎75强的相关数据，全球排名第一的普利司通年销售额为234.35亿美元，排名第二的米其林为228.2亿美元。我国入围企业为19家，合计销售额127.12亿美元，为普利司通的54.2%;日本有4家入围，全部排名在前12位，合计销售额达346.66亿美元，产业集中度相当高。

　　因此，汽车厂商的停产将减少日本汽车整车生产及供应情况，相应的日本的主要的四大轮胎企业的需求也将受到抑制，这样对天然橡胶消费需求影响较大，但具体影响量仍须于后市关注灾后情况而定。

　　作者：王慕朝