新兴经济体遭遇“钱流” 积极寻求应对良策

　　“热钱进入新兴经济体将是一个长期现象，并且这种现象将成为常态。”中国工商银行董事长姜建清在博鳌亚洲论坛2011年年会期间表示。

　　国际货币基金组织4月11日发布的《世界经济展望》报告也发出警告，新兴市场国家正在积聚经济过热风险，持续不断的资本流入可能使其在金融稳定方面面临极大风险。

　　分析人士认为，由于许多西方国家采取量化宽松的货币政策，全球资本流动性异常活跃，新兴经济体因经济快速增长，汇率升值后导致全球热钱大量流入。同时资产泡沫和通货膨胀对新兴经济体发展产生消极影响，房地产、大宗商品等市场价格在短期内快速提升。

　　据国际金融协会预测，2011年从发达国家流向新兴经济体的资金将有9600亿美元，2012年将超过1万亿美元。

　　“热钱”无法清晰界定是学界共识。一般认为，“热钱”是为追求高额利润的短期套利资金，具有极强的逐利性和流动性，同时有很高的隐蔽性。

　　分析人士指出，宽松的货币政策为国际热钱提供了融资平台。由于西方主要国家央行的利率低，跨境逐利资本流向股市、房地产市场，有资产升值预期的新兴经济体资本市场成为过剩流动性资本的流入地。

　　同时，新兴经济体的工业化和城市化导致资产价格上涨，国际游资居间套利，新兴经济体缺乏弹性汇率制度，在应对国际热钱冲击时表现乏力。

　　姜建清对热钱流入的长期效应表示担忧。他说，热钱推高大宗商品价格，将使新兴经济体面临输入型通货膨胀压力。而热钱进入新兴经济体的资本市场和房地产市场，使本处于高位的资产泡沫进一步上行，造成投资和消费结构扭曲。若国际热钱套利退出，流向发生逆转，将对新兴经济体的经济造成破坏。 (记者　傅勇涛　夏冠男)