据经济之声《天下财经》报道，日本大地震发生已有一月之久，地震海啸灾区的重建工作陆续展开。灾后重建需要巨额资金，执政的民主党政府也正在紧锣密鼓编制赈灾补充预算。但是，钱从哪出，成为最大难题。
发债，意味着日本公共债务将愈发沉重，动摇市场对日本公债的信心。增税，则会加重企业和个人负担，使已经饱受地震打击的经济前景雪上加霜。
日本内阁府的估算显示，仅道路、港口、上下水道等基础设施和企业设备的直接损失最多就可达25万亿日元，相当于国内生产总值的3%至5%。这一数字尚未包括福岛核电站事故带来的直接和间接经济损失。日本政府计划4月中旬向国会提交2011财年第一次补充预算案，总额约4万亿日元(约合481亿美元)，主要用于灾后修复道路等基础设施以及清理灾区废墟。
按照民主党政府设想，第一次补充预算案财源将不依靠发行特别国债，而是通过调整2011财年政府预算案中的某些项目来安排。比如，其中2.5万亿日元将“挪用”原本用于增加基本养老金国家负担比例的财源。此外，通过动用经济危机准备金、调整儿童补贴、冻结高速公路免费、削减政府开发援助等，能挤出大约1.5万亿日元。以自民党为首的在野党其实反对这一补充预算案，尤其反对挪用基本养老金国家负担部分财源，提出发行规模大约为2.17万亿日元的“复兴再生债”。
民主党干事长冈田克也昨天说，政府将坚持原有方案。但他承认，今后的第二次、甚至第三次补充预算案财源将不得不靠发债。据日本媒体报道，民主党计划6月份编制的第二次补充预算案中，计划发行“震灾复兴国债”作为灾后重建的主要财源，总额可能达10万亿日元。
截至2010财年底，日本中央和地方政府的长期债务总额达869万亿日元。2011财年政府预算案中，新发国债40多万亿日元。“震灾复兴国债”将使日本政府债务进一步膨胀。
今年1月，国际信用评级机构标准普尔公司已宣布把日本长期主权信用评级从“AA”下调一档至“AA-”。2月，穆迪投资者服务公司也将日本主权信用评级前景从“稳定”下调为“负面”。
国际货币基金组织在本月中旬发表的《全球金融稳定报告》中警告，大量发行赈灾国债，可能导致日本国债长期利率上升。日本金融机构持有的总资产中，国债约占六分之一，长期利率上升，国债价格下跌，将影响日本金融机构的资产总量，给市场带来新的不稳定因素。
为避免这一局面，民主党政府正在酝酿“以税养债”的发债方案。根据这一方案，政府将新设征收期限为三至五年的“复兴税”，专用于偿还“震灾复兴国债”。具体征税方式包括，在一定期限内提高消费税、所得税和法人税。测算显示，消费税每提高1个百分点，政府将增加2.5万亿日元税收，所得税一律提高10个百分点的话，有望增收1万亿日元。
问题在于，提高所得税和法人税，将给企业和个人带来新的负担，累及经济复苏势头。提高消费税，相当于日本全民分担灾区重建费用，但灾区民众的生计将更为艰难。此外，根据日本财务省震前确定的重建财政中长期设想，提高消费税将是社会保障和税制一体化改革的“杀手锏”，不希望提前亮出。
国际货币基金组织副总裁筱原尚之16日指出，日本政府筹集重建资金的同时，应该明确中长期财政重建计划，以打消市场疑虑。
