巴菲特如何投资中国

　　今年4月，我有幸和股神巴菲特先生见面，并畅聊了一番。

　　在谈及如何在“新兴市场”特别是中国寻找好的投资项目时，巴菲特说：BRK (伯克希尔)现在是2000亿美金的市值，所以不可能在一些国家做只需要5百万或者8百万美元的投资项目。但中国不是小的经济体，我们在中国的投资标准和在全球其他地方和美国的标准是一致的。

　　巴菲特说，我们寻找这样的投资机会，首先，我们应该能够理解这个生意，也就是说我能够对于这个生意5年、10年、20年后的经济前景做出评估，并且这个评估有相当水平的确定性，虽然不需要100%确定。另外需要充分了解对于公司所在产业的竞争动态环境，以及公司在竞争中的确切位置;有多大可能在10年、15年、20年以后这个生意的竞争地位和我今天看到的情况一样?另外还要问，我们有这样的评估能力吗?

　　简单来讲，可以从以下几个方面来看：首先，就是要能找到有能力的、而且可以信任的管理层，因为我们不会运营这些公司。所以必须要买到一个管理团队。

　　其次、需要一个和能看到的未来经济前景相比合乎道理的价格。

　　此外、了解当地的文化和法律。

　　巴菲特先生讲到，他一般是先看报告，形成对于公司价值的判断，然后再看公司的价格，否则先看公司的价格会潜意识地影响对于公司价值的判断。如果不受到公开市场报价的影响，就能更好地对公司进行估值。

　　此外，巴菲特对优秀公司管理层的衡量标准主要有三点：一是高尚的品德，二是出众的能力，三是核心价值。高尚的品德主要是指公司管理层的为人应当值得投资者信赖，否则你就不会放心地把钱交给他打理;出众的能力主要是指这个公司管理层有能力为股东创造良好收益，让投资者从中得到合理回报，“占着位置不出力”是不允许的;核心价值通俗一点儿就是指这个企业你认为究竟值多少钱，里面包括你投资的眼光和你个人的坚持。

　　最后给大家一点信心：中国的投资前景是不容置疑的。巴菲特也坚信，未来10年至20年内，中国将在现在的基础上取得长足发展，而短期的通货膨胀也并不值得过分担忧。

　　□林劲峰