美联储首开新闻发布会 政策转向“无声胜有声”(2)

　　不过，美联储仍然强调，原油成本的上扬将是短暂的，不会引发更大范围内的通胀升温。“最近几个月通胀升温，但较长期的通胀预期仍保持稳定，衡量基础通胀的指标仍不高。”声明说。此外值得注意的是，伯南克在记者会上还特别强调“美元强劲且稳定符合美国和全球经济利益”，而此前美联储官员极少对美元相对强势或弱势发表评论。因此很多分析师认为，伯南克这一反常态的言论意在回应有关美联储通过宽松政策达到美元贬值目的的批评，但却似乎多少有些“此地无银三百两”的色彩。

　　由于此前市场对于伯南克可能会于本次记者会上给出某些政策收紧暗示的猜测落空，特别是有关提高利率的想法似乎尚未纳入美联储公开市场委员会委员们的考量范围，这导致已经处于极低点位的美元指数大跌至两年半以来低点。与此同时，因刺激经济的宽松环境未发生明显变化，当天美国三大股指全线上扬，而与美元汇率呈反向走势的国际金价、油价则双双高企。

　　人们没有从美联储具有开创性的首次记者会上获取有新意的消息，这似乎恰恰说明美联储不希望人们对于这样一种以提高透明度为目的的沟通方式存在超出其本身含意的预期。陈凤英认为，在欧央行已经启动加息之后，美联储在当前全球货币政策分化中所扮演的角色更加突出，而全球经济的复苏也因为新兴经济体和发达经济体各自面临的棘手难题而变得复杂起来。“后危机时代，全球经济增速要看新兴经济体，但经济环境还要看美国的宏观政策。”陈凤英说，事实上许多投资者和投机者眼下都把赌注压在了他们对于美国宽松货币政策去留的时点和趋势上。在这样一个敏感时刻，美联储通过记者会向世界传递的一个信息就是，美国的货币政策可能会转向，但这个过程将是稳步收缩，因为美国经济还没有步入自我可持续增长的阶段。

　　把这样一个信息翻译过来，那就是QE2会如期结束，而推出QE3的可能不大，这表明量化宽松货币政策可能行将告一段落。与此同时，基准利率仍将在“较长时间内”维持极低水平，这表明美联储还无意中止其常规宽松货币政策。陈凤英认为，既不继续放松，也不立刻收紧，这可能是未来几个月美联储主要的政策状态。这种状态有助于推动美国货币政策的一个平稳过渡，确保其消费者仍然有信心消费，企业仍然有信心投资，从而为美国经济在从政府掌舵到回归市场的过程保驾护航。