贵金属白银价格只涨不跌的神话正在破灭。5月5日纽约商品交易所白银期货在亚洲市场跌至每盎司38.05美元，至此，白银期货在本周四个交易日中跌幅已超20%。与此同时，上海黄金交易所白银T+D在连续3个跌停之后，5月5日仍维持在跌停状态。银价的暴跌，使此前盈利不少的“炒银一族”陷入前所未有的恐慌。
一系列连锁反应的背后，是“高收益必然伴随着高风险”这个亘古不变的市场规律的体现，贵金属理财产品的风险开始越来越多地被人们所关注，而专家称，风险的暴露实际上已酝酿许久。
银行多角度涉足贵金属
今年以来，国际银价和国内银价连创新高，累计涨幅达到80%。仅在4月的16个交易日里，国内白银已经连续突破了8000元、9000元、10000元三道门槛。黄金白银等贵金属价格的一路上扬，激发了银行开发贵金属业务的热情。据介绍，银行目前涉足白银的业务主要有纸白银、白银T+D业务和发行挂钩白银的结构性理财产品三种。
其中，纸白银属于相对稳健的投资品种，客户需要缴纳100%的费用才能获得对应的产品数量。白银T+D业务属于延期交易业务，投资者并不需要购买足量白银进行买卖，而是缴纳一手白银的保证金便可以参与投资。同样是贵金属投资，相比黄金现货延期交易而言，白银投资门槛显然要低很多。“因为白银T+D采用的是保证金交易，一般资金放大比例为6倍左右，比如客户投入1万元可以买6万元的白银，一旦银价上涨10%，客户的收益也将放大6倍，达到60%，但如果银价下跌，客户的损失也同样放大6倍。”招商银行一位客户经理告诉记者。
与黄金T+D业务相比，白银T+D业务的投资门槛更低，因此对投资者来说更具吸引力。“同等重量的白银要比黄金便宜不少，按照目前的价格，以10%的保证金来计算，投资一手黄金需要3万元以上，而投资一手白银则只需700元左右。”招商银行客户经理表示。
除了纸黄金、纸白银、T+D业务等常规贵金属产品之外，挂钩贵金属的结构性理财产品也进入多家银行的视野。银行人士表示，结构性理财产品的特点是风险和收益相结合，一些理财产品具有保本设计，即使贵金属价格出现下跌，投资者的本金也可以得到保障。但此类产品的收益更多地取决于产品的设计，如果挂钩对象的走势不符合预设条件，即使贵金属价格走高，投资者也并不一定获得与价格走势相一致的收益。
银价下跌对银行理财产品影响有限
据了解，银行开展纸黄金、纸白银、贵金属T+D等业务主要是赚取中间业务手续费。来自工商银行的统计数据显示，今年一季度，该行贵金属业务交易额超过2000亿元，交易量超过了2万吨，相当于2010年全年的交易量;白银交易也迅速增长，账户银、白银T+D业务日均交易量在200吨以上，金银投资客户已超过300万。招行、民生、兴业等白银业务也呈现爆发式增长。
“国内直接投资白银的投资客并不多，多数是通过银行间接投资黄金白银等贵金属，银行从中赚取手续费。贵金属交易业务的手续费已成为银行中间业务又一个重要的增长点。”工行金融市场部相关人士表示，银价下跌会影响一部分客户的投资热情，短期内手续费增长会受到一定影响，但长期来看，贵金属仍具有较好的投资价值，因此对银行的影响有限。
据银行人士介绍，由于近期银价连续下跌，上海黄金交易所从5月5日清算起将白银T+D保证金比例从16%上调至18%，白银T+D合约涨跌停板比例由8%调整为10%。记者访问多家银行网站发现，保证金比例均已上调，交行、招行保证金比例从21%提至23%，兴业银行从18%上调至20%。相较于T+D业务的手续费，挂钩白银结构性理财产品的收益状况似乎更受到关注。采访中多位专家认为，此番银价暴跌对银行理财产品的收益不会产生太大影响。“目前市场中挂钩白银的结构性理财产品本身就数量有限，其中又以区间型居多，单纯看涨的少之又少。”社科院金融研究所理财产品中心研究员王增武表示。
