银价暴跌：贵金属投资需谨慎(2)

　　据介绍，市场中挂钩贵金属的结构性理财产品一般涵盖了看涨、看跌和区间型几种类型，这实际上代表了银行对贵金属市场的一种研判。“从目前已发行并且未到期的结构性产品的观察区间来看，一般银行预计未来一年黄金价格涨幅在15%~20%，也有银行判断黄金价格存在下跌风险，而白银价格走势不定，因此挂钩白银的理财产品以区间型居多。”王增武告诉记者。

　　以法兴银行今年初发行的一款一篮子贵金属挂钩的人民币理财产品为例，该产品选择了三种贵金属作为挂钩的对象：黄金、白银和铂金的价格，产品的收益率与三款产品在各个观察日的价格密切相关。产品设为每季度观察一次，如果三种金属中最差的季度价格大于或等于其初始价格的115%，则产品提前终止，投资者获得8%的年化收益率，否则投资者只获得最低年收益0.36%。

　　对于挂钩白银的结构性产品发行数量较少的原因，王增武认为是由于白银比黄金的市场波动更大，在上升的过程中，白银涨幅相比黄金更大，而在下跌的过程中，白银跌幅更深。这就意味着，白银作为一种投资品种相比黄金的风险要高，因此银行发行此类产品更为谨慎。

　　贵金属理财风险积聚

　　记者在采访中发现，此番银价的下跌在许多分析师的预料之中。“表面上看，这次银价下跌受利比亚危机、拉登之死影响，事实上，这不过是数周来银价疯狂暴涨之下的隐患。”兴业银行资深贵金属分析师蒋舒表示。

　　蒋舒认为，年初至今，白银价格上涨幅度大大高于同期黄金价格的涨幅。进入4月份以后，短期涨幅更显离谱，按照其与黄金间的比较关系确有调整的需要。此外，从去年下半年开始白银投资业务便呈现稳步增长，进入3月份白银T+D成交量明显上扬，造成了白银高位风险的积聚。

　　与此同时，黄金价格的风险亦值得关注。业内人士指出，全球通胀压力加大、原油价格持续上涨等原因依然可能推动金价上涨，但黄金毕竟已经走到了历史最高点，短期回调风险随时可能出现，中长期来看虽然牛市未尽，但越来越逼近风险点。此外，与挂钩白银的理财产品相比，挂钩黄金的理财产品数量要多许多，因此其对银行理财市场的影响更需警惕。

　　对于投资者的操作，理财专家提醒，纸白银、白银T+D和白银理财产品是不同的理财方式，前两者是追求风险前提下的高收益，而白银理财产品是在追求稳健前提下相对的高收益。目前白银投机性越来越强，特别是金融危机后的波动更大，对投资者的技术和精力要求较高。另外，投资者在选择结构性理财产品时，除了要观察产品结构设计之外，也要观察趋势和时机，在适合的时候买适合的产品，往往可以在低风险的前提下实现较高收益。

　　<作者>=记者 孟扬