钮文新：物价形势依然不乐观 后续要看国际市场

　　国家统计局今日公布了4月份经济数据，钮文新对此发表博文做出分析。他指出，总体来看，4月份的宏观经济数据有别于3月份。物价高位运行之下的消费依然处于回落态势，但固定资产投资有些反弹。新开工项目的总投资额增长19.1%，但计划新开工项目却下降1.1%。说明原材料、劳动力等价格上涨，已经使投资成本大涨，同时制约了投资热钱。投资从来都是中国经济最重要的拉动力，如果新开工数量持续降低，同时消费增速回落，外贸又以平衡为目标，中国经济将缺乏动力。为避免经济失速，紧缩政策要适当放松。应以中性政策为主，适度增加贷款或其它社会融资，保住投资增速。

　　房地产方面，在调控政策的作用下，住宅投资增长很快38.6%，竣工面积增长13.8%，但销售面积仅增长11%。与此同时，商业地产――办公楼和商业营业用房分别增长23.8%和26.6%。这说明，房地产投资更多地转向了商业地产。

　　他认为，当前物价形势依然很不乐观。尽管PPI有所回落，但PPI的先导性指标――工业生产者购进价格依然维系了同比10.4%的涨幅。所以，未来的情况还需要观察，主要看国际市场大宗商品价格的走势。

　　文章指出，大宗商品价格正被美国的“监管和改变交易规则”等手段抑制，未来走势依然值得关注。因为，发达国家大量发行货币的势态没有结束。只要这个根本动力不去除，其它手段都是“只改变速度，不改变方向”的措施。大宗商品价格正在报复性反弹。最好也是最有可能的情况是：形成“二高点”后掉头向下，经历长时间的箱体振荡，总体极为缓慢地上涨。如果这样，中国物价经历一段高位运行之后，到今年第四季度会有所缓解。