第一观察：中国又升准备金 外汇占款引关注

　　中新社北京5月12日电 题：中国又升准备金 外汇占款引关注

　　中新社记者 贾靖峰

　　中国央行数月来首次在市场交易日晚间宣布上调存款准备金率，连续五个月步调紧凑，除去通胀压力、对冲公开市场到期资金等常态因素之外，月内还有一大因素可能是央行此举的剑锋所指——外汇占款。

　　年内第五次调升金融机构法定存款准备金率将于18日实行，届时将冻结资金约3600亿元人民币。就央行此次对冲操作，业内多数人士关注外汇占款增长。尽管4月份外汇占款数据尚未公开，但种种迹象令市场提升了对这一数字的预期：

　　其一，4月份中国外贸超预期顺差，突破100亿美元，预计外汇占款将维持高位；

　　其二，近期人民币升值步伐趋密。有观点认为“热钱”涌入亦是货币工具忙于应对的压力，兴业银行专家鲁政委表示，近期人民币升值幅度较大，加之美欧投资评级下降、国内经济增速全面超预期，国际资本流入国内的积极性升温。国泰君安证券公司专家李迅雷更直陈：“估计4至5月份热钱流入量不小”，甚至“超预期”。

　　中国央行副行长胡晓炼在4月份上调存款准备金率后曾发表言论，坦承“当前流动性仍然比较充裕”，并明确将“外汇占款投放的变化”列为下阶段央行货币对冲工具的参考指标之一，以期保持银行体系流动性适度。

　　当然，除外汇占款外，国内流动性偏松更是多因促成。4月份CPI增5.3%，小幅超出市场预期，显示通胀压力仍然不小。尽管央行已重启3年期央票，但发行量不大，资金回笼力度不足，因此，还需要调升准备金率达到常规对冲的目的。

　　业内普遍认为，紧缩货币仍是未来数月货币政策大势，后期上调存款准备金率及加息仍有空间。不过鲁政委认为，此后上调存款准备金率的频率将有所降低，他并预计，本次调整后，市场流动性宽松的局面将改变，5月后半月到6月可能相对趋紧，货币市场利率将明显上升。

　　李迅雷则表示，上半年频密上调准备金率“紧货币”的手法，下半年可能淡化，央行将代之以加大发行中长期央票，悄然对冲流动性。完