复苏乏力 全球经济步入“苦夏”(2)

　　未来两月将进入关键期

　　分析人士指出，全球经济复苏放缓的更多证据尚未出炉，因此本月初的市场下滑也许仅是未来更大幅度市场波动的“前奏曲”。今年6、7月间，等待全球金融市场的恐怕不是一场美妙的“仲夏夜”。

　　从短期来看，全球经济将进入关键的时间窗口。与全球经济复苏前景紧密相关的焦点事件的重要节点也多集中于6月下旬至7月。首先，美联储将在6月23日公布新的议息决定，虽然其继续保留现有利率水平的可能性极高，但其针对第二轮量化宽松货币政策前景所释放的信号引人关注。1日，美国克利夫兰联储总裁桑德拉·皮纳尔托表态称，尽管美国经济复苏势头稳固，但在美国经济数据持续弱化的背景下，一旦美联储终结量化宽松政策，投资者难免会担心美国经济复苏丧失持续动能。因为在两轮大规模国债购买计划即将结束的时候，美国的就业市场“还有很长的路要走”，而房地产市场也没有走出泥沼。

　　其次，美国还要在6、7两月持续面临突破现有公共债务上限、联邦政府可能丧失融资能力的尴尬局面。尽管预计美国国会最终会通过提高债务上限的议案，但美国政府将为此付出更多“削减开支”的代价，这也可能会成为市场看空美国经济前景的依据。

　　此外，尽管国际货币基金组织(IMF)新总裁很可能会在6月30日再度“花落欧洲”，且这一结果也有助于欧债危机得到更有效地解决。但问题在于，欧债危机目前尚无法“根治”。这场危机的每一次发酵，仍将对欧洲经济复苏进程形成更多拖累。本报记者 高健

　　华尔街谨慎看待美经济增长前景

　　□本报记者 黄继汇

　　近来发布的部分研究报告显示，华尔街机构开始对美国经济的未来走势表示谨慎。野村证券昨日发布报告指出，由于供应链中断，将导致美国第二季度GDP增长预期被下调。高盛最新发布的报告则指出，其经济模型显示近期将公布的美国经济数据可能呈明显下行趋势，将二季度美国GDP按年率计算的增幅预测从3.5%下调到了3.0%。

　　野村报告认为，随着美国经济从复苏期进入扩张期，企业盈利的持续增长提振了商业信心，从而推动了对劳动力和资本的新一轮投资。由于家庭部门继续关注削减过高的债务水平，劳动力市场的复苏对经济复苏过渡至可自我持续扩张阶段尤为重要。在一季度放缓后，美国的出口或会在今年余下时间更快增长，从而推动生产增长。与此同时，房地产部门仍然疲弱，这是经济前景面临的主要下行风险。同时，预算压力继续限制州政府和地方政府的支出，并且立法机构最近下定决心要削减开支，这有可能会限制联邦政府支出。

　　野村还认为，商品价格的迅速上涨已经推高了总体通胀，但如果近期油价的回落被证实是新的下行趋势的开始，总体通胀可能会迅速扭转之前的部分涨幅。

　　高盛集团经济学家扎克·庞德尔(Zack Pandl)表示，高油价和日本大地震对制造业的干扰以及美国南部龙卷风和防务开支减少等因素都是美国经济增长可能会放缓的主要原因。他指出，上述因素独立本身都不足以威胁美国经济复苏，但是一些迹象显示，美国可能出现更广泛意义上的经济增长放缓。

　　高盛报告还表示，在2010年底感到更加乐观的趋势——私营领域的去杠杆化进程、信贷和金融环境的放松以及就业市场的改善仍然存在。更乐观的前景可能会在6月底随着日本汽车制造商开始增产而出现。然而，如果未来几个月的经济数据仍未见好转，那么高盛可能需要考虑进一步下调对美国经济增长的预测。