本土创投机构如何跨越“洗牌时刻”
□本报记者 陈斯音
今年以来，房产限购出台、证券市场低迷，令私募股权投资成为众多热钱的头号目标；另一方面，通胀加剧、银根紧缩也令广大企业融资无门，因此，PE机构肩负着帮扶企业成长、推动产业转型的社会责任。
作为我省创投的领军者，近日召开的“2011民企投融资大会”中，成立9年的浙江华睿投资管理有限公司再获“中国本土创投十佳机构”称号。近日，华睿投资总裁宗佩民现身江南会·博信金融沙龙，与投行人士畅谈今年PE行业发展趋势及制胜策略。
“全民创投”面临洗牌时刻
宗佩民说，中国本土创投业的发展大致可以分为三个阶段。上世纪90年代末，创投在中国出现，不过当时有实力尝试的仅仅是一些国有机构。从2005年至2010年的“十一五”期间，是国内私募行业飞速发展和繁荣的时代，大量民间资本进入创投领域，本土PE崛起。
2009年，人民币基金的数量规模首次超过了外资，民间PE的数量也首次超过了国有资本和外资的总和。尽管如此，就单个机构的规模而言，仍是外资与国资排在前列。
另一方面，相关金融调查显示，在“十二五”期间，股权投资基金将成为银行信贷和IPO之外的第三大常规融资方式，并将进一步扩大规模。“从去年开始，创投业已经从过去‘少数人的游戏’变为‘全民充分竞争’。”宗佩民说。
尽管目前新股IPO的市盈率不断刷出“新低”，但一级市场私募股权基金的资本仍在不断壮大，而PE进入企业的成本越来越高。宗佩民表示，目前二级市场和创业板中的投机泡沫正迅速破灭，而一级市场普遍10倍以上的市盈率，容易让股权投资的价格和股票价格出现倒挂现象。
宗佩民表示，未来涌入私募的资金，不会再像过去那样轻易获得”暴利”，资本泛滥的私募界正面临“大洗牌”，众多民营PE机构也到了不得不思考“生存问题”的时刻。
“如果继续指望靠单纯依靠Pre-IPO获利，那么未来的5年里，全国3000家PE中，至少有2500家不是在股市中套死，就是倒在上市前的黎明时分，最终只有两三百家拥有自身特长、清晰投资理念和独特模式的PE能生存下来。”
宗佩民认为，充分竞争是一个必经阶段。“你去看美国的投行，也就那么两三百家，真正数得上的，就是几十家。”
PE投出去的不仅仅是钱
投资——帮助企业上市——获利退出，这似乎是创投公司的典型“三部曲”。但宗佩民说，一家创投公司的目标如果仅止于此，如果仅以“多少家公司已上市”来衡量创投的成绩，这家公司“做不长的”。
“创投公司的本质或者说最终的目标是什么？我认为应该是国家经济转型的产物，也是经济结构调整的推手。创投要用资金作为推手，帮助企业转型升级。并且在企业发展壮大的过程中，自己也获得发展。”
在与民企打交道的过程中，宗佩民发现，很多企业家处理具体的生产经营和管理问题很有一套，但在企业发展的战略性问题上，思路并不清晰。“我们不仅仅是投钱，还要帮他们理清思路，想清楚企业到底要往哪个方向走。投资的同时我们还做服务。”
华睿目前有150多家主流企业LP股东，70多家已投资企业，通过整合这些资源，有助于华睿进行全面而系统的产业链投资。“可以说在华睿这个平台上，通过投资，我们也在帮助企业做产业链的整合和延伸。”
一些有实力、有潜力的传统制造企业，近年明显感觉老路子走不下去，对此，创投应帮助它们进行技术、管理转型，推动行业整合与跨国布局，帮助中国企业诞生出更多的跨国公司。
顺应转型升级的大趋势，创投可以在关键时刻推企业一把。宗佩民举了个例子：“有一次我们跟一家设备制造企业洽谈投资。之前有很多创投公司已经找过他们，我们其实接触得比较晚了。对方问：你们有什么优势？能帮我们开拓市场么？我们回去理一理我们的LP股东和投资企业，居然有17家可以成为对方的合作伙伴。我们跟这家公司的合作之门顺势而开。”
同时，他也列举了一些行业中的误区：“许多投资者都有急功近利的心态，一些LP股东总是希望今天投资，明天就获得回报。创投机构应扮演产业引导角色，而不是单纯地迎合LP的投资偏好。创投还是要坚持把钱投到实业上去。”
