今年连续6次上调存款准备金率，银行的资金面备受考验。随着6月30日的临近，各家银行使出浑身解数冲规模拉存款。昨天，个别银行推出的2天期理财产品预期收益率突破7%。
收益率明显提高
昨天上午，招商银行开始发售2天期的理财产品，预期年化收益率7%，农行此前发行的2天期理财产品收益率为6%。兴业银行北京分行昨天起至6月30日推出投资期限为10天的理财产品，5万元起预期收益率为6.5%，50万起6.7%，500万起6.8%，这与前一期产品5%的收益率相比明显提高。工商银行正在发售的7天期和14天期理财产品预期收益率分别为5%和6%。而根据普益财富的报告，上周1个月期以下的理财产品平均收益率为4.51%。
短期理财产品虽然收益高，但是越短期的理财产品时间成本越高。
以6月28日发售的7天期预期收益5%理财产品为例，该产品从7月1日起息，到期日为7月9日。如果购买10万该产品，投资收益为10万×5%×7天/365天=95.89元。但需要注意的是，6月28日到7月1日这段申购期内，银行只会付活期利息。
各银行突击拉存款
“6月就剩最后两天了，各行都在突击拉存款，存款规模事关存贷比达标以及半年报业绩，但监管层不许存款返现、送礼品等变相揽存，理财产品是目前银行吸引资金的重要工具。高收益率的产品起息日都在7月1日之后，这样在6月底的这几天，理财产品的申购资金是算进银行存款里的，过了这一阵子理财产品收益率肯定没这么高了。”银行人士表示。
据了解，银行给出这么高的收益主要有两个原因，一是目前资金面紧张，央票利率、银行间拆借利率和债券市场利率均不同程度上浮，因此以央票、债券为投资标的的理财产品收益自然水涨船高。二是在监管指标压力，银行对资金需求旺盛，资源较为紧张的情况下，银行也压缩自己的利润空间。
瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光认为，在流动性短缺的情况下，银行理财产品“价格战”，是银行为争抢存款不得已而为之，从某种程度上也可以视为存款利率上浮的预演。加快存款利率市场化，包括允许某些银行差额化定价等，才是化解矛盾之根本。
■ 提示
加息预期下宜选择短期产品
银行业人士表示，由于目前仍处于加息周期，投资者可适当调整个人流动性资金的投资期限和投资标的，应以期限较短、投资配置资产主要为债券与货币市场类的理财产品为主，少量配置期限较长的投资产品。一旦加息，投资者可以从容地循环投资。
另外，由于短期产品可实现收益为阶段性收益，如遇加息，存款基准利率上调亦会带动票据市场价格，银行短期理财产品收益也会顺势提高。
虽然信托公司发行的集合信托计划的收益率比银行理财产品高出不少，但其承担的风险也较高，不一定适合稳健型投资者。
（苏曼丽）
■ 央票
央票利率连涨加息预期升温
20亿元一年期央票发行，利率涨9.63基点；专家预计下月将加息
本报讯 （记者苏曼丽）昨天央行在公开市场发行了20亿元一年期央票，发行利率3.4982%，较上一期再涨9.63基点。一年期央票发行利率连续第二周上行，超出一年期定存接近25基点，引发市场强烈加息预期。
一二级市场利率倒挂
上周二，一年期央票发行利率在连续11期持稳后首度出现上行。周四，受资金面紧张等因素影响，央行暂停了当日的公开市场操作。
昨天，一年期央票最终以3.4982%的利率发行，较上一期再涨9.63基点，由此带来的加息预期一度引发股市早盘翻绿。
澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚称，央票发行利率连续上升同时发行量骤减，表明市场流动性趋紧，同时市场认为央票的发行利率不足以弥补不断高涨的市场利率。换句话说，购买央票的机会成本也在上升，这也一定程度上“倒逼”央行加息，以保证机构对央票足够的热情。
昨天，银行拆借利率虽有所回落，但均超过5%，民间借贷市场月利率也达到6%-8%。这种倒挂导致央票吸引力有限，央行的调控回收难度加大。
平安证券固定收益部研究主管石磊认为，一年央票发行收益率的续涨，是绝对的加息信号。一年央票3.4982%的最新收益率，比3.25%的一年定期存款利率高出约25个基点，这为央行加息提供了空间和可能。
存款准备金率空间有限
作为基准利率的风向标，一年期央票发行利率的连续上调，也导致了市场中强烈的加息预期。
事实上，今年以来，央行已6次上调存款准备金率，保持着每月一调的节奏，目前存款准备金率已经达到了21.5%的历史高位。但在负利率持续，通胀压力较为严重的情况下，同期央行仅加息两次，显示其在价格调控手段使用方面，略显谨慎。市场人士认为，年内第六次提准之后，继续运用准备金率的空间已经非常小，从而数量调控上将更倚重于公开市场操作，加息迫在眉睫。
经济学家厉以宁上周日表示，一刀切地上调存款准备金率可能引发中国经济滞胀。兴业银行资深经济学家鲁政委预计，7月CPI预计会达到6.2%，预计7月份将会有1次加息，但不再有存款准备金率的上调，市场流动性紧张将较6月份明显缓解。
第一创业证券创金资产管理总部董事总经理万晓西认为，目前加息可能是好于上调存款准备金率的一种手段，加息起效更广泛，但不会直接占用资金，在利率上浮的情况下能为部分中小企业留出选择的余地。（记者苏曼丽）
