走势
三季度GDP或低于9%
作为领先指标，PMI被用来预测未来的经济走势，连续的回调预示着未来经济增长速度可能进一步降低。
北京大学校长助理黄桂田对《经济参考报》记者表示，当前中国经济减速是本轮宏观调控的正常反应，体现了国家调控的效果。问题在于调控是否会在未来导致经济减速超预期。任何一个国家宏观调控政策的实施，都是希望让经济保持在合理的增长区间之内。但实际上无论是调控的方式、力度，还是经济运行的自身情况变化或者国外因素导致的外部冲击，都有可能导致实际增长并不处于这一合理区间之内。所以对调控力度的把握是当前问题的关键。
中国银行预测，三季度我国GDP将增长9.3%左右。中国银行总行战略发展部高级经济师周景彤对《经济参考报》记者说，三季度，我国经济将受到多种不确定因素的影响。从国际看，受制于高油价、工厂产出减少和房地产市场低、财政状况的进一步恶化，美国经济放缓的程度将超过预期；欧元区外围国家短期刺激经济和长期财政重建的矛盾依然没有解决，财政挑战造成金融动荡，下行风险再度增加。日本经济正在遭受大地震和巨额财政赤字的双重打压。新兴经济体在政策紧缩下经济增长放缓，而通胀压力依然巨大。
从国内来看，今年是“十二五”开局之年，各地规划项目投资需求较大，随着各类产业发展规划落实到位，我国传统施工旺季的到来，二、三季度一些新项目将集中开工，投资需求有望较快增长。截至5月底，全国保障性住房项目总体开工率仅为32%。由于保障房建设一头连着民生和政府承诺，一头连着钢筋、水泥和经济增长，预计下半年国家将加大力度，督促、鼓励和支持各地加快保障房建设，这将对下半年投资和经济增长产生重大的支撑作用。但与此同时，企业库存创历史新高，工业生产和经济增长面临着向下调整的压力。
国家发改委经济研究所副所长宋立则认为，三季度的GDP增速存在低于9%的可能。他在2日举行的人民大学中国宏观经济论坛上说，当前投资趋势明确，消费走势平稳，但是进出口形势的不确定性较大。尤其是日本核危机以及中东、北非的动荡加剧了世界经济下滑而物价上升的趋势。日本核危机可能在全世界范围内引发退核浪潮，导致在未来三到五年里，能源的供给长期紧张。
北非、中东作为德国主要的出口地，近期的危机将影响德国，进而是欧盟经济的复苏。更进一步，如果危机扩大，国际石油价格将可能在120美元之上波动。“在这样的背景下，中国的经济还有进一步下滑的空间。”宋立表示。
微调
宏观政策可能适度转向
出于对经济可能持续下滑的担忧，同时考虑到未来物价涨势有可能回落，当前建议宏观调控政策适度转向的呼声加大。
如宋立就认为宏观政策需要观察、调整、分化。他说，从现在的形势来看，由于经济往下走，未来可能还要继续往下走，似乎进一步紧缩的必要性不是太大了，经济到了观察时期。
宏观政策可能需要适当调整。之前采用的政策都是需求管理政策，现在要关注的是劳动力成本的变化，食品供应体系的变化，国际上流动性造成的输入性通胀压力问题，这些都是供给方面的冲击，所以政策下一步可能需要从供给方面做文章。
再次是政策可能需要分化。实现不同的政策目标，需要不同的工具，一个政策目标只能用一个工具。现在因为政策目标分化了，经济增长往下走，物价增长往上走，这时候必须对工具进行分化。下一步财政政策和货币政策要承担不同的角色，就是在货币政策内部，反通胀的政策也不能触及到经济的增长，这意味着需要不对称地用政策工具。
北京大学副校长刘伟也建议宏观调控“重新回到积极的财政政策和稳健的货币政策。”他在日前的北京大学企业家俱乐部成立仪式上对《经济参考报》记者说，当前中国经济面临物价上涨与经济增速放缓的双重压力。在这形势下，无论是加息还是上调存款准备金率，最终结果都可能导致经济增长速度进一步放缓。
黄桂田也认为，当前我国物价上涨态势已经基本得到控制，虽然流动性过热等问题依然存在，但是这些问题很难靠货币政策在短期解决。在这种形势下，货币政策应该兼顾最终目标———增长和就业。所以建议下一步货币政策以微调为主，注意把握力度。
与此同时，下半年财政政策应该发挥更大的作用。主要是应该加强对低收入人群的补贴和转移支付。同时加大对能够较大影响CPI权重的部门，如农业的支持力度，防止因为自然灾害的发生导致农产品供应短缺，进而导致物价水平进一步上涨。
当然，建议宏观政策微调并不意味着未来中国经济可能“硬着陆”。人民大学经济学院2日发表的“中国宏观经济分析与预测报告”表示：2011年中国经济增长速度不会出现实质性放缓。投资维持高位运行、出口处于常态化区域以及“增长目标与民生目标的协同效应”确保经济增长不会出现实质性放缓。预计在“控通胀、调结构”的压力以及反危机刺激性周期的告一段落后，中国经济将正式进入“次高速”增长期，以内需为主的新一轮增长周期开始启动。
上海证券也预测，中国的经济增速将在四季度见底回升。上海证券研究所首席宏观分析师胡月晓认为，政府已注意到中小企业经营环境的恶化情况，随着未来经济转型的推进，以及对高耗能行业的压缩力度加大，经济体系中的库存消耗逐渐接近正常区间下方，未来产出增长将逐渐恢复。 记者 方烨
