6月宏观经济数据前瞻：CPI涨幅或达6.2%(2)

　　首先，本轮物价高企是结构性的。

　　目前，食品和住房等结构性物价上涨的压力很大。国家统计局刚刚公布的5月份经济数据表明，食品价格上涨达11.7%，影响CPI上涨3.5个百分点，占CPI同比涨幅的63.6%。5月份，生猪同比价格上涨了40.4%，对CPI贡献将近20%。居住价格虽然降温，但上涨势头总体上仍然在持续。国家统计局6月18日发布的全国70个大中城市5月份住宅价格变动情况表明，与去年同期相比，价格下降的城市有3个，涨幅回落的有36个。5月份，同比涨幅5%以内的城市比4月份增加了7个。对此，中国经济规律研究会副会长陈厚义表示，结构性供给问题解决了，CPI就会回落。

　　其次，当前经济仍然保持平稳增长态势，通胀并没有对经济增长造成明显拖累。国家统计局发布的数据表明，1到5月份，财政收入增长32%，固定资产投资增长25.8%，房地产开发投资增长34.6%。5月份，规模以上工业增加值同比增长13.3%，表明实体经济保持平稳增长状态。而5月份PMI为52%，表明经济运行处在稳定的扩张通道。

　　针对当前物价高位运行的态势，必须增强稳定物价的信心。中国人民大学公共管理学院教授刘昕表示，只要在关键环节和重点领域下功夫，稳定物价有望达到预期目的。当前，稳定物价具备许多有利因素，我国库存充裕，夏粮增产已成定局，主要工业品总体供大于求。投资、消费、出口稳定增长，内需支撑作用增强，稳定物价具备雄厚的物质基础和制度条件。

　　加息靴子仍高悬莫要急着大举建仓

　　今天是周一，本周是7月的第一个交易周，也是6月宏观经济数据公布前的最后五个交易日。市场观望等待数据，加息靴子仍旧高悬，两市是否会结束反弹？

　　尽管没有大幅打击沪深股市的做多信心，但是6月份制造业采购经理指数的再度回落还是让银行等权重板块承压。和讯信息研发部首席分析师夏立军相对乐观，认为加息落地之后，股市将继续向好：

　　夏立军：50.9的数据和市场预期比较一致，另外从整个PMI指数的内在构成来看，原材料的去库存的过程还是在一种比较合理的范围之内。我们认为上半年整个PMI指数回落还主要是经济软着陆的一种现象，并没有实质的影响体现在产品当中。另外一些中报预期比较好的个股表现的还是比较充分，像水泥、建材以及家电类个股都是出现了很好的上涨的势头。接下来我们认为，7月份以后央行的加息，贷款的利率提升的幅度要小于存款提升的幅度，这种预期一旦实现之后反而是逢低建仓的最好时机。

　　有分析人士预期，央行近期很有可能再度加息。加之7月11号6月份宏观经济数据即将公布，消费者价格指数“破六”几乎已成定局。申银万国首席分析师桂浩明表示，投资者需特别关注加息的时点选择：

　　桂浩明：负利率在2.25个百分点这样的情况下，加息是很有必要的。有可能到了7月份公布的6月份CPI指数可能会更高，所以加息是一个央行必须或者说应该采取的重要的调控手段，在这种情况下我觉得央行所面临的不是加不加息的问题，而是选择什么时点。