遭穆迪插“红旗”警告 部分中国公司股价大跌

　　评级机构穆迪周一公布了一份研究报告，对61家中国非金融类公司亮出了“红旗”，警告这些公司存在公司治理和会计风险。受其影响，被“插旗”公司股价多数下跌。

　　所谓“红旗”是指这些公司的一些问题应该引起投资者的关注，包括公司治理薄弱、高风险或越来越不透明的商业模式、快速增长的业务发展策略、收益或现金流的质量较差，以及审计机构对财报的质疑和财务报表质量的担忧等。在穆迪检查的61家中国公司中，有49家被列为“投机级”，即通常所说的“垃圾级”。

　　被评为“垃圾级”的中国公司多为港股，其中29家为房地产企业。碧桂园、恒大地产、复星国际、世茂房地产控股等家族企业均在名单中。穆迪认为，过于集中的家族控股是中国公司最大的公司治理问题，有43家企业因此上榜。

　　榜单中仅赛维LDK一家为在美上市中概股，衣恋服饰集团为在榜的唯一一家非上市公司。此前遭到做空机构浑水公司质疑的加拿大上市企业嘉汉林业获得7个“红旗”，穆迪指该公司存在的问题包括客户集中度过高、激进式增长、过大的负自由现金流、偏低的税率等。

　　穆迪表示，发出“红旗”警告，并不意味着该机构的评级分析方法发生了任何改变，该份报告中也未采取任何评级行为。但报告中涉及的各家企业昨天股价遭遇普跌。

　　港股西部水泥昨日开盘即大幅跳水，最高跌幅超过23%，但随后股价有所回涨，跌幅收窄。被“点名”的各家地产股跌幅也较深。香港媒体援引西部水泥对穆迪的反驳称，该公司折旧利润率并非特别高，只是其它水泥股的毛利率低。永晖焦煤、龙湖地产等公司对穆迪报告不予评论。

　　投中集团首席分析师李玮栋认为，穆迪在发报告前，并未对相关中国公司进行实地调研，因此有理由认为，相关评级结果采用了其通用于全球或美国的研究方法或模型，并未充分考虑中国市场及行业的实际情况。他认为像穆迪这样的大型评级机构应遵循严格的研究方法，以免对市场产生误导。

　　沈玮青