理财指导：“卡恩案”给投资的启示

　　许多投资者都受过或者正在受这个理念的影响：市场总是正确的或至少是理性的。崇拜市场的人们称呼其为“有效市场假说”。

　　然而，对于生活在现在这样一个即时可达、无孔不入的电子媒体时代，市场正被各种因素所影响，甚至挟持。如日前忽然转向的“卡恩案”就给我们一个很好的启示———全世界争相对该案件下结论的方式。

　　卡恩被捕时，外界立即认定他有罪。这种断定几乎是人们的普遍看法。任何与此相反的观点都会被其他人愤怒地高声喝止。用金融市场的术语说，当时曾存在一种卡恩罪行“泡沫”。可如今事实证明，此案原告的诚信度很有问题，说不定卡恩是无辜的。

　　我们正处于一个充满更多波动、更多误判的新信息时代，这是一个有着时而膨胀、时而泄气的巨大泡沫的时代。我们有快捷的互联网，尤其是微博提供源源不断的消息。无论何时何地，我们都能通过电脑、手机接触到这些信息。我们倾向于认为，得到越多的信息，会做出更明智的判断。但情况常常正好相反。媒体信息无限丰富时代的社会舆论让我想起英国讽刺作家萨基说过的一句话：孩子在慢慢长大的过程中知道的并不是更好，只是更多。

　　投资亦是如此。金融市场本质上是一个人类行为的会聚处，它反映了资金和投资判断的影响，这既是它的优势，也是弱点。在媒体信息无限丰富的当下，大众评判越多，金融市场的这一弱点就越明显：通货紧缩是个威胁?突然就出现了蜂拥购买长期政府债券的风潮;又或者通货膨胀是个威胁?

　　所有这些存在一些简单的教训。我们不要轻易假设大众或市场是正确的甚至是理性的。海量的一知半解的观点一文不值。我们应学会聆听不随大溜者所说的话，特别是当他们听起来最荒唐的时候，特别是他们的声音被盖过的时候。

　　信诚基金 李志军