世界经济困局下中国财政政策选择(3)

　　2.财政整顿的进展

　　美国整顿财政目标是减支为主，增税为辅。奥巴马总统特意成立了两党共同领导和参与的赤字削减委员会，以努力平衡联邦预算。2010年12月该委员会提出了赤字削减提议已在众议院通过，该提议要求削减总额为3.7万亿美元赤字。日本进行了两次补充预算，一次总额为G D P的0.8%，一次总额为19988亿日元，前次已经通过，后次已送交参议院。在欧洲，希腊、爱尔兰、葡萄牙等主权债务危机严重困扰的几个国家从增加收入和缩减支出两方面进行了一系列财政整顿。此外，在英国建立了财政委员会，在德国实行了平衡预算的宪法规则。

　　(五)“四大关键词”编织的世界经济困局

　　在分别分析了当前世界经济的四大关键问题之后，我们发现这些问题的形成和发挥作用是紧密交织在一起的，使整个世界经济发展的前景变得更加复杂，甚至形成若干困局。

　　1.“经济增长—债务危机—财政整顿”的困局

　　为了实现经济复苏，大量债务被迫产生，欧洲主权债务危机的发生打破了“借贷的繁荣”，让危机后本就脆弱的经济增长更加脆弱。主权债务危机的治理是要有效减债，这就需要“开源节流”，即增加收入、压缩支出，进入财政整顿的程序。增加收入的基础是经济增长，但财政整顿对经济增长会产生抑制作用，支出具有刚性，剧烈压缩会加大政治成本，也会损害就业，当局不愿推动。最终导致财政整顿停滞不前，收入增加不了，支出压缩不了，只能通过扩大借债来争取时间，结果是债务积累越发庞大，债务风险越发严重。

　　2.“经济增长—通货膨胀—滞胀”的困局

　　为了实现经济复苏，各国实行扩张性经济政策，但由于美国、日本长期实行低利率政策、欧盟国家不实施独立的货币政策，导致美、日、欧等发达经济体缺乏扩张性货币政策的空间，产生的流动性无法在本国消化，由利益机制外溢到新兴和发展中经济体。新兴和发展中经济体自身的扩张性政策对经济复苏有效，但产生了一定的通货膨胀压力，再加上外溢性资本流动产生的通胀效果叠加，则陷入严重通货膨胀。通货膨胀通过对外贸易等机制向外传导，但在发达经济体经济低迷的情况下发生通货膨胀，则陷入“滞胀”。

　　3.“通货膨胀—债务危机—财政整顿”的困局

　　在新兴和发展中经济体，持续的资本流入还可以推升资产泡沫，私人负债增长迅速。在这种情况下，资质较低的经济主体能够较为容易地在市场进行债务融资，使得债务质量被降低，债务风险积聚，当达到一定程度的时候，就会向财政风险转化，在财政资金不足的情况下，则须扩大国债发行，从而加大政府债务压力。如果主权债务规模已经足够大，则有可能引发主权债务危机。大量国债的发行将导致利率的上升，会对私人投资产生“挤出效应”。同时，国债偿还必然是来源于税收，居民就会减少消费，增加储蓄。这两种情况都将降低刺激经济增长的财政政策效果，而较大的还本付息压力会阻碍财政的可持续，必须进行财政整顿。这样就回到了第一个困局所涉及的问题。

　　对当前四大关键问题编织的世界经济困局进行分析可知，解困的关键在发达经济体，发达经济体解困的唯一出路在于发展实体经济创造物质性的社会财富，而不再是虚拟资产。而通过发展实体经济解困的突破口在第一个困局，当第一个困局解开后，第二和第三个困局也就容易解决。现在的问题是发达经济体没有足够的动力去破解这样的困局。这其中起作用的有利益的因素，有政治的因素，也有搭便车的心理等等。尤其是美国，凭借在国际经济格局中的主导作用和美元的储备货币地位，不断成功地制造着美元回流，因此，美国不会发生主权债务危机，甚至可以通过发行货币，降低币值来变相地债务重组，稀释债权。

　　“四大关键词”困局下中国财政的应对之策

　　“四大关键词”编织的困局是相对于世界经济来说的，我国作为新兴和发展中经济体的一员，自然也要面对现实，不能逃避。由于中国经济的基本面较好，在全球金融危机中尚能很快振作，在当前的困局下，只要应对得当，迅速发展实体经济、积累社会财富，就能“独善其身”。当然，我国也应该“顺势而为”，在世界范围内“财政整顿”的洪流中，努力消除经济运行中业已存在的财政威胁，但为了取得最好的效果，就需要把握关键。尤其是在目前经济发展势头尚好的时期，更不能忽视隐藏在基本面下的风险因素，只有把握时机消除“隐患”，才能保证经济发展持续向好，而不会走向“硬着陆”。