而在金融问题专家赵庆明看来，此次下调国债评级对衍生品市场影响更大，因C D S(信用违约互换)等衍生产品对消息更加敏感，直接体现债务违约风险高低的美国信用违约掉期(C D S)利差可能会在先前回落的基础上继续上扬。
“市场的波动在所难免，但应该是短期的。标普此次下调美国债信评级并不太出意料，应该是顺势而为。这对美债会有所影响，但此前围绕美债上限上调时的争论市场已有所反应和消化。”赵庆明在接受《经济参考报》记者采访时表示。他指出，就全球债券市场而言，美债市场是单一品种市场中规模最大、流动性最好的，包括中国在内的很多国家的外汇储备都在迅速增长，投资美债的需求很大。
尽管美债“绝对风险”上升，但“相对风险”仍较低，因为相较其他资产而言，美债仍有吸引力。标普首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔此前接受采访时曾指出“即使美国主权信用评级被下调，美债仍是最安全的投资品种”。琼斯·比利亚尔塔资产管理公司的投资组合经理托马斯·比利亚尔塔表示，过了这个周末(指8月6日至7日)，外界就会冷静下来。“我甚至觉得，市场在下周将会有更好的表现，因为人们将冷静下来并重新评估形势。”他说。
但赵庆明强调，美国根本上赖掉债务的可能性不存在，而美元贬值造成的美债实际购买力的下降才是中国外储面临的最大风险所在。
有“末日博士”之称的纽约大学经济学教授鲁比尼日前指出，因为美国处在二次探底的边缘，欧债危机处于关键时刻，意大利和西班牙将被债务市场所抛弃。“我们将迎来Q E 3，然后Q E 4还有Q E 5，美联储将像上世纪50年代那样，将10年国债收益率锁定在1.5%，其它什么都跌。”
“这次事件再次警示我国，应该尽快实现国际收支平衡，减少对美债的依赖。如果我国仍然持续国际收支顺差，就难以避免对美债的投资。”赵庆明说。截至2011年5月末，中国持有美国国债1.1598万亿美元，中国仍然是美国国债的最大债主。
大公国际资信评估有限公司总裁关建中：
主标尺变化冲击全球评级体系
标准普尔8月5日将美国主权信用评级由A A A下调至A A +震动全球市场。大公国际资信评估有限公司总裁关建中在接受《经济参考报》记者专访时称，标普此番下调由多重因素推动，是其在特定的背景下所做的选择。美国失去A A A评级将改变评级体系主标尺，或对全球金融体系和信用体系产生冲击。
给美国金融和信用体系带来震荡
“毫无疑问，美国的信用风险将传递给全世界，并产生长期的影响，这个长期影响会影响美国国债收益率的变化，增加国债成本。”关建中说。
关建中指出，按照标普的评级理念，美国的国家主权信用评级是确定美国国内其他信用等级的标尺，标尺一变，其他信用等级也应有所调整。换句话说，主标尺的变化，将使得标普要对其整体评级体系进行调整。
“这种调整一定不是一天两天能完成的，它将涉及到成千上万的企业，这对美国的整体金融体系和整体信用体系将是剧烈的震荡，甚至是不小的破坏，对美国经济增长前景将产生不小的影响。”关建中说。
他还指出，一般来讲，由于美国给其他国家和金融工具也进行担保，评级级别调整之后，作为担保方的美国可靠性下降，也将引发一系列连锁反应。而因为美国地方政府的信用不能高于美国主权信用评级，因此此次下调对美国地方政府财政也产生不小的影响。
调低评级保住标普声誉
今年4月18日，标普将美国主权信用等级展望调至负面时发表声明表示，美未来十年减赤需要达到4万亿美元才可达到A A A的评级标准，而美国国会日前在上调债务上限时通过的减赤方案为十年削减赤字2万亿美元。“国会通过的决议，和标普负面展望不一致，那么标普必须予以反应。也就是说，标普之前已经做出了表态，那么它一定要履行自己的‘承诺’。这次调低评级对美国有负面影响，但保住了标普自身的声誉。”关建中说。
“除此之外，其他多重因素也推动标普做出了降级的抉择。”关建中说。美国债务危机显示了美国偿债违约的可能性在增大，全世界不再相信美国国债是最安全的投资产品。另外，美国国会通过上调国债上限方案，但市场担忧情绪仍在，全球市场大跌，也对美国投了不信任票。
“标普下调美国主权信用等级也证明了两点：一是，美国国债不是没有风险的，二是大公对美国偿债能力下降趋势不可逆转的观点得到了国际社会的一致认可。”关建中说。
美国偿债能力下降不可逆转
关建中指出，美国财政赤字削减速度远低于新增债务增长速度，收不抵支的财政政策必然继续推动美国政府债务水平不断上升。国会通过的财政赤字削减目标与债务上限提高的规模相当，但年限相差八年之多，且减赤方案仅停留在框架协议上，缺乏可信及可行的政策支持。
据大公测算，美国在5年内至少需削减4万亿美元的财政赤字才能维持现有负债规模。大公预计未来美国政府赤字水平仍然较高，联邦政府债务规模继续攀升，2012年底将超过国内生产总值。
关建中说，美国国会并没有就如何从根本上解决国家经济增长动力不足形成有建设性的决议，这表明美国政府不可能通过增加真实财富创造解决低经济增速和高财政赤字及债务持续攀升对偿债能力的根本性影响，国家偿债能力下降不可逆转。
“下一步必然启动第三轮量化宽松货币政策，这将使世界经济陷入全面危机，在这一过程中美元地位亦将发生根本性动摇。”关建中说。
记者 张莫 闫磊
