美债危机引发万亿外储忧虑

　　一夜之间，美国国债，不再是世界上最安全的投资。而中国，手上却持有一万多亿元美国国债。

　　始于2007年年底，历时长达18个月的金融危机已使美国元气大伤。而今美债危机阴云尚未散去，信用又遭降级，导致全球股市剧烈下跌，国际上不少经济学家发声：未来抽离美债的趋势可能会更加明显，并会引发各国抛售美债的狂潮。这些言论让美国国债最大海外持有者的中国绷紧了神经。

　　毫无疑问，美国信用评级的下降将引发新一轮美元大幅贬值，从而直接冲击中国持有的庞大美债、与国际市场联动的国内金融机构，以及目前已经承受人民币升值重压的外汇市场。面对美元储备减值的风险，我国外汇储备政策该如何相机而动?外贸又将受到如何的冲击?

　　【问题】

　　万亿外储何去何从

　　美国财政部数据显示，截至2011年5月末，中国持有美国国债约为11598亿美元，尽管在2011年前5个月，中国总计减持3亿美元美国国债，但从总量上看，中国依然有三分之一以上的外汇储备是美元。此外，中国还持有数千亿美元的“两房”债券。

　　上周五标普调低美国信用评级后，引发了亚洲市场在周一开盘之后抛售美国资产。作为美国国债最大的持有国，受到美国信用评级下调这一消息最大波及的莫过于中国。万亿美元储备何去何从将是考验中国的一个严重问题。

　　“现在美国的经常账户赤字很大一部分是靠中国的经常账户盈余来补贴的，”汇丰集团全球首席经济学家史蒂芬(Stephen King)昨日表示。但是，实际上美国不会正式违约。因为目前美国仍然拥一项秘密武器——开动印钞机。

　　汇丰分析指出，美国或会通过另外一轮量化宽松政策，这将使中国和其他新兴国家更加恐慌。“如果美国再次通过印美元来缓解债务，国债收益率仍将保持低位，但是将再度引发美元贬值。这意味着更强势的人民币，并导致中国拥有的美元资产对应的人民币价值缩水。”

　　“目前美国需要一个平台来实现美元贬值，推动美国经济的复苏。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲分析认为，虽然美国失去3A评级，但美元一定不会崩盘。美国提高债务上限虽然意味着还债的能力下降，但不意味着美元信用危机的存在，美元在国际货币体系中的份额不会改变，国际储备货币地位和美元的报价体系也不可能改变。

　　经济学家谢国忠认为，坏消息并不一定是坏事情。评级的下降会倒逼美国政府采取减赤措施，这对美债持有者来说是一个福音。