美债危机引发万亿外储忧虑(2)

　　【对策】

　　多元化投资或是长期出路

　　美国信用评级被下调后，《货币战争》作者宋鸿兵称，这又是新一轮货币战争的开始。其实此前，长期贬值的美元已经使各国忍无可忍，再度出手干预本币对美元无休止的升值。这次评级下调，或者又将引发各国不得不使出对抗储备贬值和出口影响的招数。作为最大的债务持有国，中国的人民币兑美元昨日盘中突破6.43关口，升值压力不亚于其他货币。

　　史蒂芬分析表示，“或者中国也会启动印钞机以对抗人民币升值。但是由于当前中国的通胀依然高涨，这并不是一个好方法。”他在昨日发布的分析报告中指出，这场信用评级危机很有可能将演变成全新版本的1985年广场协议——美国同意减少财政赤字，从依靠向其他国家借债度日中改变过来。同时，中国同意重估人民币价值，其他新兴国家跟进以缓解国内的通胀压力，中国迎来内需的增长。全球的国内需求从美国转向新兴国家，但是以货币升值和外贸挤出为代价。

　　但是还有可能发生另外一种情况，中国和其他国家在美国没有发出减少财政赤字前，决定放弃美元和美元资产。由于没有人再愿意购买美国国债，美国经常账户赤字会突然加重——虽然美元的贬值在一定的程度上可以缓解，但是远远不足以抵销这一冲击。最终将导致美元储备货币的地位下降。

　　针对目前的危机，谢国忠认为，目前中国汇率政策必须改变，否则外汇储备管理的手段会受到很大限制。“现在我国必须得买美元资产，美元资产除了国债就是股票，官方机构不敢买股票，因为股票有可能会损失。”他认为，我国应实行汇率自由浮动。“这样中国就不需要去买资产进行外汇储备，搞外汇储备就是因为汇率和美元挂钩引起的。”

　　无论如何，长期看，美债已不再是全球最安全的资产。降级没有发生在美国经济萧条时，也没有发生在二战中;降级也没有发生在1973年第一次石油危机时，也没有发生在911事件后。但现在它却发生了。美元作为储备货币的量毫无疑问会逐渐缩减，而标普的降级行动只是加速了这一进程。大部分学者认为，中国监管当局料将更快地去分散以美元为主的外储投资结构,而中国此举产生的影响将比美债评级遭下调冲击更大。