美联储陷政策瓶颈：除了QE3，还能咋样

　　当投资者把所有希望都寄托在美联储身上时，伯南克却黔驴技穷了。8月9日，美联储将进行议息会议，是否推出第三轮货币宽松政策(QE3)成了市场激辩的焦点。

　　虽然伯南克承诺，决不让金融市场再重蹈当年覆辙，但就当前形势看，他可能要食言了。从2008年开始的零利率政策，令美联储的资产负债表比当年增加了3倍，至2.85万亿美元。

　　高盛预计，美联储可能会在“相当长一段时期内”扩大资产负债，有可能维持2.85万亿-3万亿美元资产负债表规模至2013年。

　　黔驴技穷

　　有“债券天王”之称的太平洋投资管理公司创始人比尔·格罗斯曾预测，鉴于美国经济增长脆弱，金融市场波动不断，美联储可能在8月晚些时候推出第三轮量化宽松政策(QE3)，并设定美国目标通胀率。市场预测，伯南克可能会在8月中旬参加国会听证会，或者8月底的美联储Jackson Hole年会上宣布这个消息。

　　美联储引出QE3的“借口”最终肯定是美国经济陷入了严重衰退期，但是美联储敢提出此言论吗？继续印钱，不仅新兴经济体通胀问题会日趋严重，澳大利亚和加拿大也可能被拖进浑水。

　　一切仿佛又回到了从前。1929年经济大萧条时，在政府的刺激计划下，美国经济在1937年经历了快速发展的3年。但随着举债难等问题的出现，政府决定缩减开支10%，美国经济增长在1938年开始减速，失业率重新升至高位。如今，伯南克也陷入政策的“裹脚”尴尬期。对美联储来说，解决高失业率的借口已经不再好用，必须改成“控制通胀”，但这一美梦已被“欠管教”的标普破坏了。分析师认为，如果标普不降低美国长期债务评级，伯南克还有信心继续扶持美国经济。现在，伯南克不得不继续购买国债，令美联储的资产负债表缺口更大，美联储将成为真正被绑架的“国债购买人”。

　　环球透视(IHS)首席经济学家尼格尔·高尔特预测，此次议息会议，美联储可能继续承诺维持零利率政策不变，也会继续选择购买更多美债，毕竟伯南克能采用的措施不多了。

　　楼市难振

　　评级机构标普在调低美国信用评级的同时也警告了“两房”评级。就在这个紧要关头，8月8日，房贷巨头房利美再向财政部张口索要51亿美元“救命钱”，以弥补2009年前贷款业务损失。而房利美上周公布的第二季度财报显示，当季该机构亏损29亿美元，专家认为，这对投资者来说是件“揪心”的事，如果美国房地产市场复苏推后，美国整体经济形势绝对不会好转。

　　与此同时，美国银行已经开始惜贷。据美联储8月初公布的数据显示，截至7月27日当周，美国银行商业和工业贷款增加82亿美元，而循环住房贷款减少了15亿美元。（《国际金融报》记者王丽颖）