农业板块题材不断 概念主导价值(2)

　　饲料业受益猪价上涨

　　除了获得政策利好的种业板块，饲料行业也为众多券商看好。

　　国泰君安证券表示，按照我国目前生猪养殖平均水平，从后备母猪补栏、配种怀孕、哺乳、保育、育肥至商品猪出栏，所需时间约为56-57周，大约14个月。从能繁母猪配种怀孕开始，需要40-41周左右，大约10个月。搜猪网的数据显示，母猪存栏拐点已经在今年2-3月间出现，这意味着2012年元旦前后，2011年2月份补栏的能繁母猪所产出的商品猪才能有效增加市场供应，而在此之前，生猪供需缺口很难有效缩小。

　　根据上述时间表，仔猪出栏、商品猪存栏数量应该在2011年8-9月或更晚才开始持续回升。存栏回升的过程能持续多久?关键在于对时点的判断。

　　根据过去5个月母猪存栏指数的回升速度，时点出现在2011年的概率不大，很可能会晚于2012年一季度。据此推断，商品猪存栏的回升过程，很可能从2011年四季度开始贯穿2012全年。养猪业的结构性变化使得这一轮生猪存栏回升速度较慢，这意味着供需缺口回补的速度放慢，对于生猪养殖景气的周期可以看得更长。

　　“我们预计，由于供需缺口的缓慢回补，2012年生猪养殖盈利将从高位回落到合理位置并有望维持全年。猪饲料行业有望在年初的价格上升之后，在正常应力区间，迎来长达4-6个季度的需求恢复。相比于养殖环节的盈利大幅波动，饲料行业的盈利更加稳定，在持续更长的景气周期下，饲料行业里规模快速扩张的企业能够获得更稳定的盈利增长。重点推荐大北农和海大集团。”国泰君安证券发布的报告称。

　　长江证券看好受益于饲料行业景气周期的高端饲料行业，推荐金新农和大北农。中邮证券也继续建议投资者关注进入销售旺季景气回升的饲料行业，建议关注新希望、大北农。