农业板块题材不断 概念主导价值(4)

　　该券商发布的报告分析：

　　国际白糖供需情况发生好转，预计2011/2012年榨季全球白糖供过于求，然而库存消费比仍然为历史低点，白糖供需紧平衡状态使得局部数据对价格波动造成影 响 。 近 期 巴 西 甘 蔗 减 产 以 及 糖 厂 开 工 推 迟 导 致N Y BO T原糖期货飙升。

　　白糖主要原材料为甘蔗，天气对作物生产有着极其重要的影响，并且在更大程度上影响人们对未来价格的预期。过去三年世界主要产糖国经历极端天气一定程度上影响了白糖的产量以及人们对于未来价格的预期。

　　另外，美欧经济债务危机促使各国政府依靠央行大量发行货币来救市，信用货币时代流动性的充裕引发全球通货膨胀是个较大的趋势。资金大量流入商品市场在推高商品价格的同时，也进一步加剧了商品价格的波动。

　　从国内情况看，我国近五年来消费量都维持在1200万吨左右，占据世界白糖消费总量的8%左右。然而近年来生产量的提升较慢，甚至出现减产年份，使得白糖的库存消费比连年降低，2011/2012榨季更将创造历史最低点。食品工业的发展提升白糖需求量，缺口逐步扩大，对外依存度较大。

　　“我们认为，食品工业的增长使得产需缺口持续加大，供求关系总体偏紧，新榨季现货价格在6500-7500间波动是大概率事件。”国泰君安证券发布的报告称。

　　安信证券也表示：白糖方面，至2011年7月底，本制糖期全国累计销售食糖874.1万吨，累计销糖率83 .61%;数据显示，本榨季7月的单月销量高达114.75万吨，在近十个榨季里属于历史高位，仅次于2007/2008榨季的132万吨。算上7月抛储的25万吨，7月的实际白糖消费为139.75万吨，创下历史高点。若本榨季仍按照当前销售水平来看，国内库存偏紧。从进口面上看，自5月初原糖触底反弹以来，原糖期价持续走强，这使得短期内外价格倒挂消失，同时也给国内大量进口带来一定的压力。国内白糖供小于求的形势短期无法改变。

　　记者　方烨