新增贷款远高预期 货币政策不会放松(3)

　　年内货币政策或重公开市场操作

　　交通银行金融研究中心发布报告指出，尽管8月CPI涨幅有所回落，但未来快速、大幅回落的可能性不大，货币政策不会轻易放松。

　　在具体工具的使用上，年内准备金率几无可能再次上调。考虑到央行可以通过公开市场操作来减缓这一冲击，准备金率下调的可能性也不大。下调也容易给市场以政策明显放松的信号，在当前的情况下并不合适。

　　加息依然受到中外利差扩大引致资本流入、加重房地产和地方政府债务风险以及进一步抬高中小企业融资成本的制约。加之预计物价涨幅将缓慢回落，负利率状况也将随之改观，交行维持年内不会加息的判断。

　　在准备金率和利率保持稳定的情况下，下一阶段货币政策操作将更倚重公开市场操作的灵活调节，保持市场流动性合理适度和优化资金分布、调节到期结构。