央行发200亿三年期央票 货币政策仍会坚持稳健

　　据经济之声《央广财经评论》报道，今天(13日)，央行宣布将再次发行200亿元的三年期央票，发行规模是上期的20倍。数据显示：央行最近一次发行三年央票是在8月18日，当期发行量为10亿元，中标利率为3.97%。

　　那么，央行重启三年期央票传递出了什么样的信号？三年期央票的发行量为什么会飙升20倍？是否意味着货币政策由紧缩开始变为宽松？对此，经济之声特约评论员，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军教授做出分析和评论。

　　赵锡军：央票的发行主要是调节资金市面的流动性的多少，同时也有利率风向标的作用。一般来讲，发行央票通常情况下是指央行要回笼资金了，央票到期的话可能就有一定的资金会投放出来。

　　央票的发行能够起到什么样的作用，是不是像大家通常认为的只是起到资金回笼的作用？赵锡军认为央票的发行在我国是货币政策工具的一种。时隔8周之后央行恢复三年期的央票发行，这次的发行规模又是上一期的20倍，赵锡军认为这释放出了一个资金供求相对均衡的信号。

　　赵锡军：按照统计，在最近的12周里央行净投放资金超过5千亿元，所以净投放。另外，在上个月央行刚刚采取了一个新政策，把商业银行三类保证金纳入交纳存款保证金的范畴之内。总体来看，货币政策还是维持一个稳定不变的状况，央行通过发行央票来运行资金的波动，使得资金的供求维持相对均衡的状态。

　　关于调节作用，央票也有为市场提供基准利率的作用，今天发行的三年期央票的利率是会下调还是会上涨呢？赵锡军认为利率极有可能是维持原来或略有下调。

　　赵锡军：从目前的情况来看，资金面市场的资金面不是特别的紧张。按照目前走势来看，利率不一定是会往上走，极有可能是维持原来或者略有下调。

　　那么，在当先股市低迷，经济增长趋势放缓的背景下，利率的变化会不会使货币政策发生转变？赵锡军认为这种变化不是货币政策发生转变的一个依据，更多是货币政策将持续维持稳健状态。

　　同时，温家宝总理昨天主持召开了国务院常务会议，研究确定了支持小型和微型企业发展的金融财税政策措施，其中提到加大对小型、微型企业的信贷支持。所以，赵锡军认为目前从紧的货币政策不会放松，仍然会坚持稳健，货币政策更多的是通用的政策，而财税政策带有很强的结构性，支持小型和微型企业发展更多的应该是通过财税方面的政策来完成。