通胀仍处高位 专家热议宏观调控如何继续（图）

　　话题缘起 日前国家统计局公布的我国9月份CPI数据显示，9月份CPI同比上涨6.1%，涨幅较8月份回落0.1个百分点，这是此前CPI同比连创新高之后连续两个月小幅回落，同时，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨幅也连续两个月回落，显示通胀高点已经过去，拐点基本确立。尽管如此，当前通胀压力仍然较大，未来一段时间物价仍将在高位运行，稳定物价总水平依然是宏观调控的首要任务。鉴于国内国际经济形势越来越复杂,未来物价走势仍有不确定因素，货币政策放松言之尚早。如何把握好宏观调控政策、继续控制物价?依然是业界和学界关注的焦点。

　　未来政策重点宜在调结构转方式、适当减税、推进利率市场化上

　　放松货币言之尚早，定向宽松成主要取向

　　□谭丰华

　　国家统计局发布最新数据显示，9月全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%，环比上涨0.5%，CPI连续四个月处于6%以上高位，但相对6、7、8月的6.4%、6.5%和6.2%略有回落。9月PPI(工业生产者出厂价格)同比涨6.5%，环比下降0.1%，显示上游价格压力已经下降。物价快速上涨的压力虽有所减轻，但新涨价因素仍然存在。鉴于国内外经济形势仍不明朗，短期内宏观政策将不会调整，而在经济放缓形势下，各项改革应得到及时、稳步推进。

　　紧缩政策成效初显，预计整体通胀水平进一步下降

　　CPI同比涨幅收窄，意味着紧缩政策成效初显，未来仍存在多种有利于价格回落的因素。节日效应的结束，秋粮丰收以及生猪出栏周期的到来，基础金属铅锌铜铝及成品油价格下调，加上去年价格上涨的翘尾因素减弱，预计整体通胀水平将于10月进一步下降。抑制通胀的积极信号也在不断加强，央行14日发布的第三季度货币信贷数据显示，今年前三季度，人民币贷款增加5.68万亿元，同比少增5977亿元。其中，9月份人民币贷款增加4700亿元，同比少增1311亿元，较8月份少增785亿元，为21个月以来的新低。此同时，人民币贷款增速也下降至15.9%，为近3年来首次降至16%以下。可以预计，未来短期内，价格总体趋势有所回落。

　　诸多价格上涨因素仍然存在，至明年上半年CPI仍将高位运行

　　但也存在诸多价格上涨因素。一是全球金融持续动荡，西方主要经济体宽松货币政策延续，对我国压力犹存，海关总署数据显示，前三季度进口价格涨幅明显高于出口价格涨幅，输入型通胀压力依然较大。二是当年巨量货币超发、流动性泛滥的后遗症，在未来半年内难以完全消除。三是长期来看，资源、能源、环保等要素价格将总体上保持上涨态势。四是政府投资过热导致的经济过热，近期内不会改变，未来只要不放弃对投资这驾马车的高度依赖，这种情形导致的物价压力就将持续存在。五是我国人口红利优势减弱、政府增加农民等低收入阶层收入的政策导向，将导致劳动力成本持续攀升。这些因素的存在，将导致通胀局面在未来较长一段时期内难以改变。可见形势仍不乐观，预计CPI今年年底之前难以降到5%以下，明年上半年亦将高位运行。

　　放松货币言之尚早，定向宽松将成为主要政策取向

　　因此，控制通胀仍是当下宏观调控的第一要务，放松货币言之尚早。在目前情况下，如果放松货币政策，势必引发物价的新一轮暴涨，不但紧缩努力功亏一篑，而且会导致经济恶性循环。但应该注意到，目前经济发展形势也不乐观。欧债危机短期内解决无望，对我国外需的不利影响已经显现，四季度经济将会差于预期;同时由于人民币升值重压，企业出口雪上加霜，中小民企利润已低至极限，国内经济增长放缓，终端需求快速回落。经济增速回落加快逐渐成为市场担心的重要问题。鉴于目前诸多复杂的不确定因素，货币政策仍将处于观察期，短期内货币政策仍将维持偏紧，但不会进一步加码。