通胀仍处高位 专家热议宏观调控如何继续（图）(2)

　　从近期看，定向宽松将成为主要政策取向。日前，国务院出台税收优惠、信贷倾斜等9条措施支持小型微型企业发展。这实际上彰显了决策层的经济智慧，在保持持续性紧缩政策的情形下，具体问题具体分析，局部问题局部解决。预计在经济增速放缓和外围经济有较大不确定性的形势和总体信贷紧缩继续的情况下，未来信贷投放将向三农、小微企业、保障房等领域定向放松。

　　调结构转方式、减税、推进利率市场化是未来政策重点

　　从长期看，笔者认为未来政策的重点至少有如下几个。

　　一是调整经济结构、转变发展方式。目前经济放缓，正是调整结构的重要契机，要在减速中寻找增长的平衡点，完成经济结构转型，进一步改变高度依赖外需和投资的经济增长模式。同时要抑制高耗能产业过快增长，改造提升制造业，培育发展战略性新兴产业，加快发展服务业，使经济增长建立在技术进步和效率提高的基础上，缓解经济发展与资源环境的矛盾。而且，要发挥财政政策和货币政策的综合作用，引导资金的投向，把过剩的流动性引导到发展方式转变需要的方向上来。

　　二是切实减税。未来一个重要课题就是减税。虽然目前经济放缓，但据前几季度数据估算，今年财政收入仍将超10万亿。事实是，税收增长与经济增长速度并不同步，适当减税值得高度关注。减税虽然会在短期内减少财政收入，但对于企业发展、增加就业、经济增长、扩大内需来说，善莫大焉。

　　三是利率市场化改革。当前中小企业融资困难，根源于货币政策的收缩，但与金融机构利率结构僵化也有着很大关系。事实是，真正的“市场化利率”已转移至民间借贷市场中，形成了高利贷。因此，推进利率市场化改革，让各种经济主体获得竞争性市场利率下的信贷支持，同样享有应得的市场待遇，已是迫在眉睫的任务必须加快试点、有力推进。

　　作者单位：中国世界经济学会

　　令人担心的是支撑实体经济的需求力量同时减弱，经济运行的微观基础正受到伤害

　　支撑价格高位运行的力量逐步减弱

　　□刘金山

　　近日国家统计局发布的经济数据显示，9月份全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨6.1%，全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.5%。2010年下半年以来，我国物价水平持续快速上涨，2011年处于高位运行状态，近几个月CPI同比上涨均超过6%，但7月、8月、9月同比增速逐渐回落。未来物价水平向何处去，中国经济是否出现徘徊或“拐点”?此时，我们需要厘清支撑物价高位运行的力量会产生什么变化，才能防止经济大起大落。

　　支撑价格高位运行的货币力量在减弱

　　近年来支撑价格高位运行的重要因素之一是货币供应量快速增长，但这一力量目前正在减弱。2011年6月末至9月末，广义货币供应量M2一直在78万亿元左右徘徊，而同期反映即期市场需求与经济活力的狭义货币供应量M1却在持续下降，由6月末的27.5万亿元下降到9月末的26.7万亿元。这意味着我国货币流动性逐渐出现趋紧的态势。货币力量减弱，是国内外因素综合作用的结果。