中国经济处在十字街头 四季度物价下行可能性大(5)

　　刘煜辉(社科院金融重点实验室主任)：

　　如果他们进入衰退，对中国外需的影响就会很明显显现出来，因为毕竟欧盟现在是中国的第一大贸易伙伴。

　　主持人：

　　继续连线经济学家左小蕾。左老师，有人说，包括国外相当多的人在说，现在还不是从欧美的债务危机来说是最惨的，有可能到第四季度更惨，到明年的一季度更更惨，甚至有可能达到2008年金融危机那样一种状况。对此您是乐观派是悲观派?

　　左小蕾：

　　我比较悲观。最重要的是现在的一些解决方案似乎没有针对最实质性的问题，这个拯救危机的机制，中间各种各样的措施不是从根本上来解决债务危机，有点头痛医头，脚痛医脚的倾向。而且对于债务的严重程度，特别像希腊国家这样债务的严重程度似乎没有充分估计。整个救助实际上还是在延续着银行太大不能倒的思路，如果不改变这样一些思路，不改变更深度认识债务的严重性和影响化，我认为债务危机前景不是太乐观。

　　主持人：

　　有可能达到2008年金融危机的水准吗?

　　左小蕾：

　　如果爆发了银行危机，因为欧洲银行所持有的债务风险，包括风险敞口、国债的规模，大大地大于当年雷曼兄弟破产的债务规模，大概是两倍到超过两倍的水平。假定爆发了这样的危机，一定是比2008年的影响更大。

　　主持人：

　　对外面环境的变化您看可能是微观的，但接下来一个问题，究竟外面这种环境悲观的变化，真的达到那种状况，对中国的影响是真的像大家想象的那么大吗?

　　左小蕾：

　　至少从目前的情况，特别是中国自己的情况来比较，把2008年作为一个参照的指标来比较，外边的风险不会产生对中国像2008年那样的影响。首先，2008年危机对中国经济的影响主要是外边冲击性的影响，外需突然萎缩，导致了中国GDP增长急剧下滑。当时对外的依存度大概是70%，进出口贸易规模占GDP的比重。现在经过危机以后拉动内需，转变增长方式，实际上对外需的依存度已经下降到50%，而且包括对GDP增长的贡献也从百分之三点几下降到了去年的0.8%，也就是整个外需依存度下降，这是一个跟2008年很不一样的情况。第二，实际上中小企业占GDP贡献很大比重的经济部分，在2008年刚刚开始调整，所谓腾笼换鸟，还没有开始调整，又叠加了外部危机的影响，所以就哀鸿遍野。现在，三年以后，中国的中小企业实际上已经进行了很大程度上的调整，一部分已经到中西部被承接。

　　主持人：

　　我得打断您了，左老师，因为节目马上结束，最后您给我们一个简单的回答。我们适度宽松的货币政策开始变入稳健，接下来有没有可能因为这些经济数字变得再回到适度宽松里，是或者不是?

　　左小蕾：

　　不会，我觉得不会。

　　主持人：

　　不会，左老师的回答是非常肯定的。

　　其实在这样一个十字路口的时候，更需要我们所有人的理性和信心。