地方政府试点自行发债 缓解地方债偿付风险

背景 今明年地方债迎偿债高峰

　　由于近期土地出让收入锐减导致地方财政收入出现波动，加上地方政府面临换届，一段时间以来，地方债的风险广受关注。甚至有人担心，大规模的地方债可能导致中国经济会“硬着陆”、发生系统性金融风险的担忧，也有人把地方债比作是中国版的“次贷危机”。

　　对此，监管层多次公开表示，地方政府性债务负担尚未超出其偿债能力，总体风险可控。

　　根据国家审计署的公告，截至2010年底，全国地方政府性债务余额约10.7万亿元，其中：政府负有偿还责任的债务约6.7万亿元，占62.62%；政府负有担保责任的或有债务约2.3万亿元，占21.80%；政府可能承担一定救助责任的其他相关债务约1.7万亿元，占15.58%。

　　中国银监会主席刘明康解释，从债务规模看，截至2010年末，中国地方政府性债务余额约相当于2010年GDP的26.9%，加上占GDP17%的中央财政国债余额和约占GDP6%的政策性金融机构发行的金融债券等，中国总体的公共部门债务率在50%左右，仍在60%的预警线以下，远低于发生债务危机的欧美国家。

　　从债务结构看，10.7万亿元的地方政府性债务中确有80%是银行的贷款，大凡自身产生的现金流能够覆盖贷款本息的，均转为按正常商业贷款运作；剩下的仍按平台管理，不允许赖账，由平台对应的政府负责，配合债权行对相关债务补正合同和完善抵质押条件。同时，中国各级政府的偿债能力不断提高，地方政府支出所形成的大量权属有许多属于有效资产，具有一定的变现能力，有利于改善偿债条件。

　　今明两年地方政府将面临一轮偿债高峰。2011年、2012年到期偿还的占24.49%和17.17%，两年偿债总量就占到2010年底地方政府性债务余额的41.66%，高达约4.5万亿元。而2013年至2015年到期偿还的也分别占11.37%、9.28%和7.48%。