意大利债务形势引关注 影响欧盟和欧元区的未来

　　当欧盟峰会尘埃落定后，人们突然发现欧盟真正担心的可能不是希腊，因为虽然深陷债务危机，但希腊的总体债务规模有限，即使采取强力减免措施，对于欧盟来说也具有可行性。但作为欧元区第三大经济体的意大利来说，其近1.9万亿欧元的高额债务一旦出现违约，无论是扩容后的欧洲金融稳定基金(EFSF)，还是可能提前实行的欧洲稳定机制(ESM)，能够提供的救助资金规模都无法承受。可以说，意大利的债务形势和经济前景关系着欧盟和欧元区的未来。而更令欧盟担忧的是，意大利政府迄今已多次推出了财政紧缩方案和刺激经济增长措施，但都因执行不力没有明显效果。

　　在欧盟连续两次召开的峰会上，除了处于风口浪尖的希腊外，被欧盟各国首脑讨论最多的就是意大利。在峰会召开前，意大利似乎就已经感到了来自欧盟的压力，并开始商讨进一步财政紧缩和刺激经济方案。果不其然，在10月23日的峰会上，德、法两国牵头共同向意大利施压，认为意大利政府的减债和经济改革执行不力，要求其采取更加严厉的措施。在10月26日的峰会上，意大利再次成为欧盟关注的重点。即使意大利总理贝卢斯科尼承诺将推出新的财政紧缩和经济改革方案，并同意将本国退休年龄提高到67岁，德、法两国仍然要求意大利政府不能仅仅做出口头承诺，而是要制定明确的路线图，采取实际行动。

　　德、法两国在此次峰会上对待意大利的严厉态度超出以往，也确实反映了欧盟的严重关切。考虑到爱尔兰、葡萄牙和西班牙在控制债务规模方面都取得了一定进展，欧盟此次达成一致对EFSF进行杠杆化操作以增加救助资金规模，实际上就是为了未来能够有能力购买更多意大利债券，以降低意大利政府的借贷利率。这不仅仅是为了缓解意大利的债务压力，更重要的还是要让金融市场相信，欧盟有能力确保意大利的债务形势不会演变成类似希腊的恶性循环。

　　目前，意大利债务规模已经占到国内生产总值的120%，债务规模超过希腊、葡萄牙和爱尔兰三国总和。为了给到期债券融资，未来3年意大利可能还将发行6000亿欧元的国债。同时，自7月份以来，意大利十年期国债利率始终维持在6%左右的高位，几乎是同期德国国债利率的3倍。虽然贝卢斯科尼在峰会上表示“意大利经济基础依然牢固”，政府也宣称明年经济增幅有望达到1.5%，但市场普遍预计，今年三、四季度意大利经济增长将连续萎缩，2012年的增长可能仅有0.1%。同时，预计明年意大利债务规模占国内生产总值的比重仍将在120%以上，亦高于政府公布的目标119.5%。