CPI回落趋势确认 预计近期下调存款准备金率(3)

　　不过，汇丰银行宏观经济分析师孙君玮认为，虽然经济增长将继续放缓，但是不会大幅下滑。她对《经济参考报》记者分析说，10月份的工业增加 值 从9月 份 的1 3 .8 %回 落 到13.2%，但是这仍然是稳健的增长，与9%以上的经济增速是一致的。而消费和投资数据依然强劲，短期内并无“硬着陆”之忧。

　　孙君玮说，未来中国经济增长的最大不确定因素在于出口，预计出口增速会继续放缓，但不大可能全面崩溃。第一，全球经济特别是发达市场仍然是弱势复苏，但不会像2008至2009年一样陷入大幅衰退；第二，中国出口已经相对更加多元化，对发达国家的依存度有所降低，而新兴市场的相对较好表现会对出口提供支撑。

　　政策

　　近期可能降存准

　　一方面是物价涨势趋缓，另一方面是增长压力加大，市场预期从10月份开始的政策微调可能有进一步动作，尤其是本月可能下调存款准备金率，但是年内降息的可能不大。

　　“从未来宏观经济变化趋势看，我们预计我国经济和物价将呈现‘双降’态势，如果这个判断正确，那么央行可能小幅或者适度下调存款准备金率。”周景彤对《经济参考报》记者说。

　　周景彤说，我国的存款准备金率在2010年开始，连续12次上调，累计提高6个百分点，大型银行存款准备金率已经高达21.5%的历史高位。随着存款准备金率的上调和准备金上缴基数的调整，目前我国银行体系的信贷投放能力已经大大减弱，实体经济的正常贷款需求得不到正常满足，企业尤其是中小企业出现了资金运转困难，部分企业资金链断裂，已经出现停产或破产现象。鉴于未来一段时间我国社会流动性过剩状况还会不断缓解、通胀压力还会不断减小、经济增长还会继续放缓，因此可以考虑在今年年末或者明年年初1到2次下调存款准备金率。