上市公司频繁变更募投项目：收缩战线 加码扩张

　　增发完成仅一年，四个募投项目几乎全部“变脸”，这成为前期处于舆论漩涡中的紫鑫药业(002118)另一个广受各方诟病的问题，也使得上市公司募投项目变更的话题再次甚嚣尘上。

　　中国证券报记者翻阅上市公司公告后发现，近期上市公司募投项目变更似有愈演愈烈之势。除了中小板创业板公司之外，沪深主板公司也纷纷加入募投项目变更行列。与以往相比，上市公司主动缩减募投项目规模，转而用结余募集资金永久补充流动资金的现象也愈益明显，显示出资金压力之下各公司的谨慎前行态势。

　　事实上，上市公司募集资金的使用去向一方面关系着公司的发展前景和可持续性，同时也对整个市场的运行效率、资源合理配置以及投资者信心等有重大影响。而上市公司募投项目的变更向市场传递的则是经营风险和不确定性的信号。业内指出，变更募投项目太过随意，意味着公司战略规划不清，或者在募资时对项目市场调查不足，甚至有公司只是为找项目而找项目。即使是因为经济环境以及行业发展发生变化，也说明公司此前的市场调研和募资计划并不到位。

　　环境变化“移情别恋”

　　弃旧从新，是当前国内上市公司募集资金投向变更后的主要方向之一。

　　上海普天(600680)便是“移情别恋”的代表之一，公司11月8日披露的变更募集资金用途公告显示出拟“加码”新能源的决心。公司2008年8月通过定向增发募资近7亿投向行业电子机具基地发展项目，截至11月4日，该项目已累计投入募集资金3.76亿元，尚未使用募集资金金额3.45亿元(含利息收入2185.2万元)。

　　不过，上海普天表示，原募投项目受到行业竞争不断加剧、产品盈利能力不断下滑等不利因素的影响，市场及行业环境发生了较大变化，公司拟终止对原募投项目的后续设备资金的投入。而国家对新能源的大力扶持也让上海普天看到了新机会，因此把募集资金转投目前的大热门之一——新能源充电终端系统集成项目，该项目总投资3.22亿元，公司预计在2015年的项目达纲年营业收入为4.8亿元。

　　同样，由于行业及经济环境发生变化，航天信息(600271)放弃原“数字技术开发中心建设”项目，改投税务信息化产品开发及产业化项目;由于集装箱运输市场的形势以及船舶价格变化较快，大连港(601880)拟放弃“购置两艘集装箱船”项目，将该项目的拟投资募集资金用于投资大窑湾三期码头公司项目;多氟多(002407)将原来的建设2万吨/年氟化铝生产线变更为建设3万吨/年冰晶石生产线，并联产白炭黑0.9万吨/年。

　　业内人士称，宏观经济环境及行业发展环境都是动态发展的，因此，出于提高募集资金使用效率的考虑，在原有项目确实不适合上市公司当前发展的情况下，变更原募资投向，改投新项目，并对新项目进行认真论证也无可厚非。

　　不过，若上市公司出于其他目的而随意变更募集资金投向，一定程度上反映出公司战略规划不清、经营不确定，甚至有跟风炒作的嫌疑，势必会对公司的业绩产生负面影响。“上市公司募资的过程其实就是讲故事的过程，若故事不断更换，自然会失去投资者和市场的信任。”某市场人士称。