货币政策调整需把握好四个方面 调控时机很关键(2)

　　结合国际、国内经济形势的变化，特别是物价开始进入下降通道，毫无疑问，政策调整的窗口已经打开，货币政策也到了需要作出适度调整的时刻。最理想的时机是，待11月份的CPI出来以后，根据CPI的变化情况对政策作出调整。

　　现在的问题是，面对货币政策进入调整窗口，应当如何去调整呢？这显然是一个既需要智慧，也需要胆量，更需要谋略的问题。因为，4万亿元经济刺激政策，虽然时机把握得很好，但在实施过程中，节奏和力度把握得并不好，特别是节奏，2009年一年时间，信贷资金投放了整整10万亿元，这显然是严重违反经济规律和中国经济发展实际的，也是去年以来通货膨胀压力很大的主要原因之一。

　　就目前的境况而言，政策调整的节奏和力度都应当是“轻手轻脚”的，不能放得太快和太大。不然，会“吵醒”沉睡的困难和问题、矛盾和风险。基本的观点是，用存款准备金率作为调整的主要手段。虽然在民间资本十分活跃和宽裕的情况下，调整存款准备金率对市场的流动性影响有限，但是，可以有效发挥政策的导向和影响作用。这一点，必须十分清醒。至于加息等政策手段，必须依据CPI的变化、房价的下降情况、欧美发达国家经济形势的发展、“二次宽松”的走向等再进行全面分析和判断。