在连续三周净回笼资金后，央行最近两周（截止到本月11日）开始在公开市场实施资金净投放操作。中国人民银行11日发布的最新统计数据也显示，10月份，我国新增人民币贷款5868亿元，较9月份的4700亿元出现较大反弹。
种种迹象表明，我国宏观政策“预调微调”已经启动。不过专家分析认为，“预调微调”并不能与“货币宽松”直接画等号，而且这一轮政策调整的着力点，也并不简单在于“松紧之变”，而在于力促经济结构调整。
货币定向宽松 小微型企业获扶持
近期，业界关于信贷政策放松、年底贷款增加的传闻不断。据《中国证券报》报道，工、农、中、建四大国有商业银行10月份新增贷款1400多亿元，规模明显增加。有分析认为，这是货币政策释放出的微调信号，前三季度趋紧的信贷有所松动。
金融问题专家赵庆明表示，一系列扶植政策的出台，使得信贷投放成为必然需求。“银行虽然年初有信贷计划，但是也会根据政策形势进行调整。”赵庆明说，目前信贷确有放松迹象，这与当前出台一系列政策推动小微企业发展关系紧密。
此前，银监会在10月24日出台了《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》。通知要求，商业银行加大对小型微型企业的贷款投放，努力实现小型微型企业贷款增速不低于全部贷款平均增速，增量高于上年同期水平，并重点加大对单户授信总额500万元（含）以下小型微型企业的信贷支持。
采访中记者了解到，不少银行正在按照这一通知要求采取措施。
农行日前出台了支持小型和微型企业健康发展的12项措施，其中提到，将增加年度信贷投放，努力满足小微企业合理融资需求。农行三季报显示，截至9月末，农行小企业贷款余额比年初增加850亿元，这与要求确保全年增量不低于1000亿元还相差150亿元，预计四季度农行对小企业信贷额度仍有不少余地。
与此同时，中行也计划全年小企业贷款新增1200亿元以上，小企业贷款增速预计超过全行贷款平均增速30个百分点以上。交通银行则承诺，保持信贷额度的平稳投放，原则上不抽资不压贷，小企业贷款增速要高于贷款平均增速；对已有风险的企业，在生产运营正常的情况下维持存量信贷业务的审批和投放，帮助企业渡过难关。
对于上述信贷变动信号，瑞银证券分析师认为，目前货币政策并无实质性改变，存贷比和资本充足率等指标仍将约束银行大规模放贷。
中信银行信贷管理部总经理孙建林也表示，虽然上层释放出“微调”信号，但并不会改变从紧的货币政策的大前提。“信贷规模或将调整为定向增加，向国家宏观政策支持的领域倾斜，比如小企业贷款和个人消费贷款领域。”
财税政策发力 鼓励企业专注实体经济
温家宝总理上个月在天津考察时说，一个国家要应对危机，使自己屹立不倒，必须有发达的实体经济。专家认为，鼓励企业专注实体经济发展是本次政策调整的显著特色。
上月底召开的国务院常务会议一方面表示，“要敏锐、准确地把握经济走势出现的趋势性变化，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调”，一方面又强调坚定不移地搞好房地产调控，进一步巩固调控成果，促进房价合理调整。
亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健认为，这表明决策层已经充分意识到，过度依赖房地产市场拉动的经济增长是不能持续的，经济增长动力应尽快由政府投资转向民间投资和城乡居民消费。
