人民币步入贬值通道 对美元汇率连续六日跌停(2)

　　不是“贬值”那么简单

　　事实上，所谓“跌停板”只是市场的俗称。专家认为，人民币汇率对美元汇率“跌停板”并非国内银行间人民币升值趋势逆转。最近几天，国内人民币汇率市场有涨有跌，总的趋势仍然处于上涨通道。人民币对美元出现了如此罕见的下跌行情和贬值预期，并非简单的“贬值”二字，他们的观点更倾向于“人民币汇率波动性在逐渐增大”。

　　2005年7月21日，我国启动人民币汇率形成机制改革，人民币对美元一次性升值2%以后，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇改之后，在主动性、可控性和渐进性原则的要求下，人民币对美元汇率一直保持小幅缓慢升值走势，长时间贬值现象鲜有出现。在2008年金融危机期间，出口受到重创，贸易顺差下降，甚至出现贸易逆差，国际资本避险情绪增加，大量资本从国内流出，市场上对人民币的需求减少，人民币出现贬值预期。为了稳定市场预期，保持经济稳定，人民币重新盯住美元。2010年6月19日，我国重提汇改。但直到2011年10月之前，人民币对美元汇率基本呈现单边升值趋势，波动幅度极小。

　　2011年10月以来人民币对美元汇率弹性逐步加大。特别是11月以来，呈现连续小幅贬值趋向。复旦大学金融研究院陈学彬教授认为，目前国际形势依然异常严峻，我国经济也面临着巨大压力。在这种与金融危机期间相似的背景下，人民币贬值预期再现，但此次央行并未强力干预，而是让市场决定人民币汇率的走向，当贬则贬，该升则升。这一变化说明市场在人民币汇率决定中的作用进一步增强，市场供求已经成为决定人民币汇率走势的主要力量，人民币汇率形成机制正逐步趋向完善。

　　与此同时，本轮罕见的人民币连续跌停行情改变了一个市场预期：人民币不会只涨不跌。这一预期的改变对中国来说是有利的。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，人民币一定幅度的走软，对我国出口企业的生产经营利大于弊，有利于稳定出口，进而稳定经济增速。此外，人民币波动预期的出现还将减轻国际热钱流入的压力，减少央行基础货币的投放量，有利于抑制国内资产价格泡沫。