员工年赚千万利润 最牛PE公司金石投资身影再现(2)

　　入股公司问题多

　　除了金石投资，绵阳产业基金、中信产业基金(香港)同样是中信系“产品”。其中，中信证券持有中信产业基金35%股权，中信产业基金是绵阳产业基金执行合伙人，而中信产业基金(香港)则是中信产业基金境外关联公司管理的境外美元基金CPE CHINA FUND, L.P.在中国香港设立的投资公司。

　　根据绵阳基金资料，这是中信产业投资基金管理公司成立的第一只人民币基金。绵阳基金的出资背景强大，被称为“阵容豪华”。从江河幕墙披露的材料看，除了中信证券入股，出资人还包括全国社保基金、邮政储蓄银行、伊利股份、雅戈尔等强手。

　　绵阳基金喜好增资和受让股权的方式。比如，取得江河幕墙的成本只有每股6元，而江河幕墙发行价格高达20元，绵阳基金一笔投资赚3倍还多。

　　不过，大牌PE基金投资的公司也问题较多。比如，从吉维尔国际有限公司获得的贝因美，转让价格是16.67元/股。虽然贝因美发行价格高达42元，但是，因税收问题带来的负面影响，使得公司形象受损，二级市场股价大跌，目前只有25元左右。

　　按照规则，绵阳基金需要持股一年以上，即到明年4月12日才能解禁。贝因美股价何去何从，绵阳基金的暴利是否能维持尚不得而知。

　　员工成本压力大

　　PE投资轻松赚取利润，而实体企业却不得不支付高成本费用。

　　中信系旗下的投资基金低价获得百隆东方股权，但是，百隆东方作为纺织企业，员工工资支出逐年上涨。记者注意到，2010年上半年支付员工的工资达到21464.28元，而2008年全年才26522.14元。

　　百隆东方也承认，纺织行业属于劳动密集型行业，营业成本中人工支出的比例约为7%。从营业成本上看，人工支出为14717.85万元、16440.97万元、19502.29万元及9662.75万元，逐年升高。此外，公司并未为所有员工缴纳社会保险和住房公积金，规范缴纳后将导致以后年度人工支出增加1200万元左右，约占公司2010年度营业成本的千分之三。

　　□本报记者 史亮