亮点与难点并存
四大市场展望中国经济
楼市调控考验犹存、股市承压低迷盘整、汇市激荡暗流涌动、债市创新后效待观，２０１１年，有“经济晴雨表”之称的四大市场不乏亮点，也凸显政策难点。
在国内经济结构调整进入关键期，世界局势动荡不安之时，四大市场形势如何演进承载着百姓的密切关注，也是对政府宏观调控能力的考验。
楼市：调控“不动摇” 理性回归尚需时日
中央经济工作会议强调，要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，加快普通商品住房建设，扩大有效供给，这让百姓对房价坚冰继续松动颇有期待。
今年以来，楼市调控与国家以控通胀为核心的宏观经济紧缩政策相叠加，在年初“国八条”、限购、限贷及限价等措施之下，“屡调屡涨”的楼市得以初步“降服”。
１０月被视为楼市分水岭，当月７０个大中城市的价格平均环比指数年内首次出现负增长；１１月，有楼市“温度计”之称的全国房地产开发景气指数比１０月份降低０．４个百分点，比去年同期回落３．３３个百分点，创近２７个月以来新低。
央行发布报告指出，房地产开发投资增速高位回落，房地产开发企业资金趋紧，土地交易市场量价齐跌，房地产贷款增速回落，房价拐点初现端倪。
“房地产市场接下来将完全不同，要和发展势头过快、有暴利可图的时代告别。”万科集团总裁郁亮说。
中国指数研究院副院长陈晟认为，这次调整可能意味着：房价“只涨不跌”、投资“只赚不赔”以及房价“屡调屡涨”的终结。
但不少城市“成交量持续走低”与“大幅降价便引起抢购”并存的局面表明，市场观望气氛依然浓厚，市场的预期尚未完全调整到位，一些地区限购政策出现变相松动，表明房地产调控任务仍非常艰巨，房价离“合理回归”尚有距离。
保障房作为当前房地产市场的重要组成部分，仍将是明年楼市的“重头戏”，但如何规范保障房质量、分配、配套和退出机制，将对明年的保障房建设提出较高要求。
股市：股指跌回“原点” 走势还看实体经济
回顾２０１１年，“跌”成了Ａ股最明显特征。截至１２月１６日，上证综指全年下跌超２０％，收盘点数不仅创三年半来新低，更是让股指“一夜回到十年前”。
面对一路下跌的Ａ股，众多中国股民直呼“看不懂”，中国经济在全世界范围内表现优异，而股市表现却可以用糟糕来形容。
沪深两市研究人员接受采访时表示，宏观经济面上国内外经济面临调整和风险、流动性收紧；微观上出口受阻、房地产市场调控对上下游企业效益亦构成影响。
一方面股市“缺血”，另一方面扩容、“抽血”也给股市造成一定压力。最典型的是９月底中国水电的百亿元ＩＰＯ计划，给当时已经疲弱的Ａ股增添了很大压力。
Ａ股“重融资”“轻分红”也不利于股市繁荣。统计显示，Ａ股中坚持年年分红的企业只有10来家，而１０年来没有任何分红的企业至少有１００多家。股民质疑，为什么上市公司融资是零风险零损失，面对投资者应得利益却是“一毛不拔铁公鸡”？
中央经济工作会议确定，明年继续实施稳健的货币政策和积极的财政政策；要深化重点领域和关键环节的改革，完善多层次资本市场。专家认为，短期内对股市影响偏中性，有一定支撑，但长期走势仍有赖实体经济情况。
从股市的制度建设来看，近期密集出台的各种政策，在向投资者传达信号：股市将向着更为健康的方向发展。分红制度的改革成为完善股市回报的重要举措，而对内幕交易的零容忍则是在斩断通过不法手段获利之手。
汇市：稳定币值 节奏调整当以我为主
进入１２月，人民币汇率快速上涨的势头突然扭转，截至１２月９日，在中国外汇即期交易市场，人民币对美元汇率连续８个交易日触及交易区间下限，触及“跌停”，近日人民币对美元汇价再次站上６.３４关口。
一时间，“资本流出”“汇率套利”“看空中国”等观点相继出现。但专家普遍认为，对于人民币贬值作出的“剧烈”反应更多是由于之前长期的升值预期作祟，此次阶段性汇率波动暗显人民币汇率形成机制日趋市场化。
回顾人民币汇率一年来的行情，可以用“暗流激荡”形容：美参院通过人民币汇率法案、一些国家担忧世界经济“二次探底”主动贬值本币。“大涨小跌”一度成人民币汇率常态，今年前８个月人民币升值累计近４％。
一边是海外施压“变本加厉”，一边是国内外贸业利润摊薄，这使我国以众多中小企业参与为主的实体经济饱受压力。温州服装商会副会长蔡欢天等商会负责人对记者说：“外贸企业平均利润只有５％左右，人民币不断升值让企业命运多艰。”
宏观面上，人民币汇率升值的预期还间接导致国际投机性资本大幅涌入。投机性资金不但推高国内物价，并给国内金融稳定和外汇储备缩水带来风险。
针对当前国内外经济的种种特点，中央经济工作会议为明年的人民币汇率政策措施定下基调，深化利率市场化改革和汇率形成机制改革，保持人民币汇率基本稳定。
“我们必须从人民币屡次成为‘话题’汲取经验教训。不但继续探索汇改，而且必须从根源上加快转变外贸发展方式，实现从规模扩张向提高质量效益转变。”全国人大财政经济委员会副主任委员尹中卿说。
