债市：地方债成亮点 期待一同“稳中求进”
继１１月１６日上海率先发行总规模达７１亿元的地方债，广东、浙江、深圳随后分别发行６９亿元、６７亿元、２２亿元地方债，利率均低于同期限国债水平。
包括财政部财政科学研究所所长贾康在内的一些专家称，四地自行发放地方债是“积极财政政策”的组成部分，是探索地方融资“阳光化”的进一步尝试，也将推动建立地方政府举债的中长期制度框架建设。
审计署数据显示，截至２０１０年底，全国地方政府性债务余额１０.７万亿元。但在一些地方“土地财政”的畸形发展模式下，近四成是用土地出让收入承诺作为偿债来源的，这就意味着，一旦地价大幅下跌，地方融资平台债务偿还风险将增大。
中国人民大学财经与金融学院副院长赵锡军认为：“不仅要对之前地方融资平台的清理保持警惕，同时也要避免出现欧美国家过度举债带来的‘慢性毒害’。要将融资到的资金用到关乎经济、民生的重要领域和项目。”
国债方面，进入７月后随着流动性日益趋紧，国债市场也开始逐步受到影响，１０年国债收益率一度创出金融危机后的最高水平，但随着四季度央行三年来首次下调存款准备金率，四季度国内债市“变脸”，收益率急速下滑。
贾康认为，随着“预调”“微调”成为宏观调控的重要特点，财政对中国经济的影响将在未来一年更加显现，随着我国经济在来年力争“稳中求进”，债市也将迎来一波稳定行情。（半月谈/记者 刘敏 叶锋 徐海波 沈而默 岳瑞芳）
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成绩平平
央企净利润增幅下滑明显
国务院国资委主任王勇在19日举行的中央企业负责人会议上表示，1至11月，中央企业生产经营总体上保持平稳较快增长，主要经济指标创历史新高。累计实现营业收入18.4万亿元，同比增长22.6%；累计实现净利润8317.9亿元，同比增长3.6%。截至11月底，中央企业资产总额达到27.8万亿元，同比增长16.5%；净资产10.5万亿元，同比增长12.8%。
尽管如此，上述数字却远不及往年“漂亮”。去年同期中央企业营业收入和净利润同比增幅分别为34.7%和50.1%。这表明，今年1至11月份中央企业不仅营业收入增速降低了12.1个百分点，净利润增速的降幅更高达46.5个百分点。
王勇解释说，今年以来全球经济增速放缓，市场需求下跌，成本刚性上升，通胀压力加大，金融市场震荡，信贷政策持续收紧，这些都对中央企业的生产经营带来十分不利的影响。“这些成绩是中央企业面对国际国内十分复杂的经济形势，采取积极有效的应对措施，克服各种困难和挑战取得的，特别值得一提的是，在严峻的经营环境下，中央企业今年1至11月份上交税金1.52万亿元，同比增长24.8%，高于营业收入增速2.2个百分点，高于净利润增速21.2个百分点。”王勇表示。
“尽管经营总体上保持平稳，但原材料成本、人工成本上升，银根紧缩，国际市场不景气，都是造成央企营业收入和净利润增速降低的重要原因。”王勇对《经济参考报》记者表示，截止到11月末，107户中央企业应收账款达到1.6万亿元，库存3.5万亿元，其中产成品库存7000亿元，库存和应收账款两项合计为5.13亿元，占企业流动资产的46%。
面对复杂经济形势，央企的投资也显得更谨慎。根据国资委提供的数据，今年前三季度中央企业固定资产投资同比增长8.2%，比全部国有及国有控股企业投资增速低4 .5个百分点、比全社会固定资产投资增速低16.7个百分点。
尽管中央企业利润增速呈现逐月下滑，但是一个情况却值得注意，根据国资委统计数据，中央企业境外收入利润增幅却大大超过了3.6%这一数字。根据国资委初步统计，1至11月中央企业在境外(含港澳地区)营业收入3.4万亿元，实现利润总额1280亿元，同比分别增长30.7%和28%；海外原油权益产量6604.3万吨，天然气权益产量176.3亿立方米，海外工程新签合同额2797.5亿 元，同比分别增长16.9 %、19.8%和9.7%。“尽管央企境外投资仍存在很多问题，但是目前来看，一些中央企业确实加强了境外资产管理并有效降低了境外投资风险。”王勇说。
王勇告诉记者，种种迹象表明，明年经济形势仍然不容乐观，一方面，全球经济将进入一个较长时期的低速增长期，国际市场也将陷入低迷，这对企业最直接的影响是市场萎缩、需求不足，我们将可能面临较长时间的出口低速增长。另一方面，一些西方国家对我国国有企业存在偏见，通过各种措施对我国国有企业进行遏制，对我国企业的国际化经营，特别是对中央企业“走出去”将带来十分不利的影响。
此外，受美元贬值、全球流动性过剩、粮食库存下降、国际投机资本炒作等多种因素影响，能源、原材料、农产品等大宗商品价格持续高位波动，并且具有一定的必然性和持久性，对企业的盈利能力带来较大影响，特别是处在产业链下游的传统制造产业将面临更大的挑战。
王勇表示，下一步国资委将继续推动具备条件的中央企业加快主营业务整体上市步伐，并探索推动中央企业之间、中央企业内部相近业务板块之间的联合重组上市，同时深化董事会试点，推动中央企业之间的战略重组。（经济参考报，记者 杨烨）
