第一观察：中国通胀近忧暂缓远虑仍存

　　中新社北京1月12日电 题：中国通胀近忧暂缓远虑仍存

　　中新社记者 周锐

　　国家统计局12日公布数据显示，2011年12月份，中国CPI同比数据连续第5个月出现回落，并创出15个月来新低。这意味着通过12次上调存款准备金率、5次加息等一系列手段，官方暂时驯服了自2010年起一路狂奔的“通胀野马”。

　　相关专家表示，即便中国食品价格春节期间出现季节性反弹，CPI涨幅跟随经济增速回调进一步收窄的总体态势也不会改变。但近忧暂缓并不意味着通胀警报的解除。在货币化进程接近尾声、成本推动压力长期存在等新情况下，各方仍需打起精神，做好控通胀的长期规划。

　　2011年，中国CPI比2010年上涨5.4%，较官方4%的控制目标尚有一定差距。不过，在通胀预期持续升温的情况下，CPI“倒U”曲线的成型，已是市场所预期的最好结果之一。

　　早在2010年，内地专家就宣称CPI将跟随翘尾因素回落，全年呈前高后低走势，但所谓的“拐点”直到年末也未露芳容。2011年上半年，CPI更是一路攀升至6%以上的高位。

　　为遏制通胀，官方祭出“一月一提准、两月一加息”的高频紧缩策略，并大幅增加猪肉等“涨价”推手的供给。自8月份起，内地CPI开始逐月回落，并最终以4.1%收官。这一过程中，市场对“抑通胀”的信心日趋增加：

　　一方面，根据历史经验，货币供应量增速的变动领先CPI一年左右。这意味着，前期货币政策收紧的效应将在2012年继续发挥作用。另一方面，当GDP增速回调，总需求也将逐步降温。这将给物价上涨带来釜底抽薪的效果。

　　当通胀预期降温，宏调重心也就开始向稳增长倾斜。2011年底，中国近3年来首度下调存款准备金率。市场预期，中国央行未来还将多次下调存款准备金率。不过，寄望政策出现大规模松动目前并不现实，因为和此前相比，中国的物价波动已出现许多新的特点。

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松12日表示，中国货币化的进程目前已基本接近尾声，货币吸收能力大于货币发行的情形将不复存在。这意味着，未来，哪怕多一点的货币供应量，都可能导致物价很灵敏的波动。

　　法兴银行经济学家姚炜提醒说，在物价对货币波动日趋灵敏的情况下，因存准率下调而流回市场的货币极有可能再度制造泡沫，推高通胀风险，官方必须慎重选择调整的时机。

　　成本上涨压力的长期存在是中国控物价的另一挑战。一方面，劳动力成本上升对物价的推动将日趋明显。另一方面，输入性通胀也极有可能再度高企。在这一过程中，民众的生活成本将逐渐上扬，其对通胀的感受会日趋明显。

　　根据中央经济工作会议部署，2012年，中国将“全面改革资源税制度”和“要完善原油成品油价格形成机制，逐步理顺煤电价格关系”。这意味着，未来，水、电、油、气的价格或将逐步走高。作为本轮通胀的主要推手，食品价格向上修正的周期也尚未完成。国家信息中心经济预测部主任范剑平表示，国内食品价格存在长期的低估，未来料继续上涨。

　　中国社科院经济学家汪同三12日强调，面对诸多新情况，CPI2012年出现反弹的可能性依然较大。中国需继续坚持稳健的货币政策，把控通胀放在重要位置。(完)